人工智能叙事与市场情绪 - 关于人工智能颠覆的叙事正达到临界点 许多软件股因对几乎所有行业未来的担忧而急剧下跌 市场分析已变得非理性[1] 主要云服务提供商股价表现 - 全球最大的两家云公司亚马逊和微软的股价已从近期高点下跌超过20%[2] - 尽管它们是人工智能革命的主要数据中心提供商 但市场情绪依然悲观[2] 亚马逊资本支出与增长前景 - 亚马逊计划在2026年投入2000亿美元资本支出 这将使其自由现金流由正转负 令华尔街感到不安[4] - 从长期看 这被视为积极发展 亚马逊网络服务因人工智能需求而积压了大量订单 即使每年投入2000亿美元建设数据中心 业务也将全速运行[5] - 上一季度AWS收入同比增长24% 2025年销售额达到1290亿美元[6] - 若未来三年保持相同收入增速 仅AWS部门在2028年的收入将接近2500亿美元 这还不包括其庞大的电子商务零售业务[6] - 短期现金流将受影响 但长期来看 AWS将成为亚马逊巨大的利润驱动引擎[6] 微软人工智能战略与关系 - 微软是人工智能领域的早期重要参与者 与ChatGPT制造商OpenAI建立了紧密关系[7] - 拥有ChatGPT作为客户 并在云计算上投入数百亿美元 助力其云平台Azure上一季度收入同比增长39% 增速快于亚马逊 但收入基数较小[7] - 投资者对微软自身约1500亿美元的2026年人工智能资本支出计划感到紧张[8] - 尽管与OpenAI关系牢固 但该初创公司正通过大量烧钱以获取市场份额 承担巨大风险[8] - 长期来看 若OpenAI陷入财务困境 微软Azure的收入可能受到影响[8] 行业增长预期 - 未来几年 亚马逊和微软的云业务部门预计将因努力满足其庞大的订单积压而实现强劲增长[2]