行业观点：软件行业与AI浪潮 - 市场对软件公司存在过度抛售 软件股反应显示其已处于超卖状态 半导体与软件板块之间的仓位差距已变得非常大 多数公司在此领域被默认有罪直到被证明无辜 [6] - AI对软件公司是协作而非颠覆 AI代理更可能学习使用现有SaaS公司的产品 而非快速摧毁它们并构建新的 英伟达CEO Jensen Huang也认为市场理解有误 这些公司将推出运行在其平台上的AI代理 [12][13][14] - 软件行业经历周期性“SaaS末日” 行业正经历又一次“SaaS末日” 这被描述为一系列周期性事件 类似情况在2008年和2020年也曾发生 [4] 公司分析：Salesforce - 公布大规模股票回购计划以支撑股价 公司宣布了500亿美元的股票回购计划 其CEO Marc Benioff认为市场对这些股票的惩罚不公平 [2] - 营收实现显著增长 公司预计营收为462亿美元 自2008/2009年以来增长了46倍 [2][3] 公司分析：Snowflake - 财报关键指标表现强劲 产品收入增长30% 剩余履约义务增长42% 递延收入增长31% 净收入留存率达125% 客户喜爱其产品 [16][17] - 目标价遭多家机构下调 至少有七家机构下调目标价 例如美国银行将其目标价从275美元下调至195美元 Bernstein给予市场一致评级 目标价194美元 [15] - 管理层指引保守但增长前景明确 新管理层被认为比前任保守得多 公司有持续实现产品收入增长25%至30%的能力 营业利润率最终可能达到15% [17][18] 公司分析：Synopsys - 财报表现优异但指引保守导致股价下跌 季度业绩出色 收益增长24% 营收增长66% 设计自动化增长96% 但保守指引导致股价当日下跌5% 且较高点已下跌35% [19] - 业务为AI发展关键且市场空间扩大 其软件是销售给复杂半导体公司的关键任务产品 AI越复杂 越需要Synopsys和Cadence 通过收购ANSYS 公司总可寻址市场预计将从当前的310亿美元增长至2028年的580亿美元 [20] - 估值具有吸引力 其交易倍数较Cadence有6个点的折价 [20] 公司分析：ServiceTitan - 股价因缺乏机构关注而超跌 公司上市仅约一年一个月 缺乏机构支持 当市场开始抛售软件股时 它不在那些交易篮子中 导致股价暴跌 年初至今一度下跌34% 但当日反弹近7% [21][22] - 业务模式具备防御性 认为蓝领工人（木匠、水管工、电工）不可能去自行编写客户计费软件 其业务不受AI威胁 当前价位被视为绝佳买入机会 [23][24] 公司分析：IBM - 股价因AI编码新闻出现买入机会 关于Claude AI代码可能取代其老旧系统的消息 导致股价单日下跌12% 这为愿意忽略屏幕下跌而采取行动的投资者创造了机会 [25][26] - 投资逻辑基于其AI业务发展 投资价值在于其在AI领域的发展以及从零创建业务线的能力 公司预测其AI业务规模在过去一年左右形成 而非其维护旧代码的能力 [27]