晨星报告核心发现 - 低成本主动ETF在过去十年的成功率几乎是高成本同类产品的两倍 最便宜五分位类别的主动基金中31%在十年内跑赢了其平均被动同行 而最昂贵的基金中这一比例仅为17% [1] - 研究结果表明 长期以来的主动与被动之争实际上可能是低成本与高成本之争 基金费用在决定投资者回报方面可能起着超乎寻常的作用 [1] - 固定收益策略成为主动管理最富饶的领域 过去十年固定收益基金的成功率为42% 在所有被考察的资产类别组中最高 2025年中期核心债券基金的成功率达到55% [1] 费用对主动管理的影响 - T Rowe Price公司为其“主动核心ETF”系列提供临时费用豁免 将包括T Rowe Price主动核心美国股票ETF和主动核心国际股票ETF在内的基金净费率降至零 豁免期持续至2027年1月 [1] - 费用豁免期满后 上述两只ETF仍将保持在低成本主动类别 TACU和TACN的费率分别仅为14个基点和20个基点 [1] - 报告强调了保持低成本的主动管理债券基金的价值 [1] 具体基金产品表现与资金流 - T Rowe Price QM美国债券ETF费用比率为0.08% 过去一个月净流入6357万美元 回报率为1.2% 资产规模为18.5亿美元 [1] - T Rowe Price总回报ETF费用比率为0.31% 资产规模为5.571亿美元 月内流入407万美元 一个月回报率超过1% [1] - 公司于2025年12月推出的两只低成本主动核心ETF TACU资产为1190万美元 月资金流为125万美元 TACN资产为1950万美元 过去一个月流入132万美元 [1] 不同资产类别的主动管理表现 - 国际股票管理者的成功率在2025年提升至48% 较前一年增长了8个百分点 [1] - 固定收益领域被描述为管理人的“富饶猎场” 突显了该领域对主动策略的适宜性 [1]