公司2025年第四季度及全年运营业绩总结 - 2025年第四季度，公司综合产量为27,777黄金当量盎司，2025年全年综合产量为99,165黄金当量盎司，接近其全年综合产量指导区间的下限[9] - 以白银当量计算，2025年第四季度综合白银产量约为140万盎司，2025年全年综合白银产量约为480万盎司[3] - 2025年第四季度，公司实现了创纪录的销售价格，平均实现金价为每盎司4,171美元，平均实现银价为每盎司59.88美元，均高于同期每盎司4,167美元和每盎司55.29美元的金银现货市场均价[9] 2025年分资产运营表现 - Golden Queen矿场：2025年第四季度生产11,828黄金当量盎司，全年生产45,311黄金当量盎司[9]；第四季度产量受益于浸出池渗透性改善以及优化的矿石配比和浸出策略实施[9]；全年黄金产量为41,627盎司，低于50,000-55,000盎司的指导区间[6] - San Bartolomé加工厂：2025年第四季度生产15,949黄金当量盎司，全年生产53,854黄金当量盎司[9]；全年白银产量为4,453千盎司，落在4,400-4,900千盎司的指导区间内[6]；2025年加工处理量较上年增长21%[13] - 综合表现：2025年全年综合黄金产量为46,000盎司，低于51,800-57,200盎司的指导区间；综合白银产量为4,785千盎司，落在4,600-5,400千盎司的指导区间内[6] 2026年生产与成本指导 - 综合生产指导：2026年黄金产量指导为46,000-54,000盎司，白银产量指导为460-510万盎司，黄金当量盎司指导为100,000-114,000盎司[16] - Golden Queen生产指导：2026年黄金产量指导为43,000-50,000盎司，白银产量指导为200,000-300,000盎司，黄金当量盎司指导为45,000-54,000盎司[16] - San Bartolomé生产指导：2026年白银产量指导为440-480万盎司，黄金产量指导为3,000-4,000盎司，黄金当量盎司指导为55,000-60,000盎司[16] - 成本指导：Golden Queen的2026年现金成本指导为每售出盎司黄金1,500-1,800美元，全部维持成本指导为每售出盎司黄金1,850-2,150美元；San Bartolomé的现金毛经营利润率指导为每售出白银当量盎司20.00-35.00美元，毛利率指导为35%-45%[16] 2026年资本投资计划 - 综合资本支出：2026年Golden Queen的资本支出指导为3,200万-4,300万美元，San Bartolomé的资本支出指导为600万-1,100万美元[17] - 维持性资本支出：Golden Queen的维持性资本支出指导为1,500万-2,000万美元，San Bartolomé的维持性资本支出指导为200万-400万美元[17] - 增长性资本支出：Golden Queen的增长性资本支出指导为1,700万-2,300万美元，San Bartolomé的增长性资本支出指导为400万-700万美元[17] 运营优化与未来发展举措 - Golden Queen勘探与扩建：2025年勘探计划因积极钻探结果而扩大，增加了约3,800米岩心钻探[9]；目标是通过延伸已知矿化来支持潜在的矿山寿命延长，更新的矿产资源估算预计在2026年中发布[9]；已开始扩建现有浸出垫，增加300万吨矿石处理能力，并正在最终审查新浸出垫的详细工程和许可，这些举措预计将浸出能力延长至2033年[10] - Golden Queen设备升级：2026年将增加三辆运输卡车，使车队总数达到十二辆[11]；更换了堆料机和造粒滚筒，改善了矿石堆叠质量[11]；正在将Merrill-Crowe工厂的处理能力从每分钟约3,000加仑升级至4,000加仑，预计2025年第四季度投产，该升级预计通过将更多低品位溶液导向Merrill-Crowe工艺，使浸出垫的金银产量增加约6%至10%[11] - San Bartolomé矿石供应与加工改善：2025年6月，公司与COMIBOL达成长期独家协议，可在San Bartolomé工厂250公里范围内购买高达700万吨的氧化矿石，首次矿石交付预计在2026年底前[9]；2026年的重点是通过自动化举措和建造一个额外的浓缩机（计划于2027年第一季度完成）来提高加工回收率，这些工艺改进预计将使回收率提高约0.5%至1.0%[13] 公司战略与展望 - 公司预计2026年将呈现均衡的生产分布，上半年约占45%，下半年约占55%，这反映了Golden Queen的采矿顺序和San Bartolomé的矿石交付计划[4] - 公司致力于通过严格的资本配置、有竞争力的成本结构以及对金银价格的双重敞口，为股东创造强劲的利润率、自由现金流和长期价值[5] - 公司是一家不断发展的贵金属生产商，专注于拓展至美洲的一流矿区，拥有并运营玻利维亚波托西的San Bartolomé加工厂和美国加利福尼亚州克恩县的Golden Queen矿山，资金充足以把握未来增长机会[18]