地缘政治与行业表现 - 地缘政治因素重新成为驱动欧洲油气股表现的主要力量 [1] - 更高的风险溢价帮助推高了油价 并在此过程中带动能源股今年以来上涨 [1] - 该行业近期表现已与上涨的油价“重新耦合” 此前在2025年下半年经历了“积极的脱钩” [2] 市场展望与价格预测 - 摩根大通更新了其2026年和2027年的市价重估数据 预计布伦特原油价格分别为每桶69美元和66美元 [2] - 公司维持其长期布伦特油价观点不变 为每桶65美元 [2] - 股价上涨的走势看起来越来越由宏观因素主导 考虑到“相对温和的每股收益修正背景” [2] 公司评级与观点 - 摩根大通的分析师倾向于给予壳牌公司和Galp公司“增持”评级 [3] - 分析师对Equinor和Eni等公司表示更谨慎的态度 给予“减持”评级 [3] - 认为Equinor和Eni对油气价格结果的依赖性更高 [3]