外资流向与市场表现 - 外资正以八个月来最快的速度回流印度股市 2月迄今已买入近21亿美元本地股票 预计将创下去年6月以来的最强月度流入[1] - 此次资金流入反弹的背景是去年创纪录的资金外流 当时投资者将头寸转向了美国、中国和韩国等人工智能驱动的市场[1] - 尽管2025年外资大幅削减头寸 但受政策连续性鼓舞的本地投资者介入 帮助MSCI印度指数在去年上涨了8.1%[3] 市场催化剂与宏观背景 - 本月早些时候达成的一项期待已久的对美贸易协定 为这个52万亿美元规模的市场消除了一个关键的不确定性来源[2] - 印度2027财年名义经济增长率预计约为10% 这使公司盈利有良好机会实现约15%的增长 可能使印度成为未来的明星表现者[3] - 盈利受到2027财年名义GDP增长复苏、私人资本支出周期性复苏、出口可能复苏以及近期消费持续势头的支撑[6] 估值与相对表现 - 印度市场表现落后于地区指数 MSCI印度指数2025年8.1%的涨幅远落后于MSCI亚太指数25%的涨幅[4] - 这种表现不佳使估值相对较低 MSCI印度指数成分股的交易价格比其五年平均市盈率低约4% 这一折价可能吸引投资者回归[4] 企业盈利状况 - 企业盈利状况正在改善 富时印度指数公司12月季度销售额同比增长10% 净利润增长13%[5] - 更广泛的盈利预期保持坚挺 对超过250家公司的共识预期表明 2027财年盈利将增长16%[5] - 盈利修正正在趋于稳定 随着估值变得更合理 外资正朝着中性配置权重回归[7] 行业配置与市场结构 - 金融公司仍是全球投资者的首选 同时他们近几个月增持了金属和资本货物板块的股票[6] - 本月对人工智能影响其商业模式的担忧 导致印度软件和科技驱动型公司遭遇抛售 市值蒸发超过500亿美元[6] - 部分外资买入是战术性的 由美国收益率走软和新兴市场的相对吸引力所推动 如果全球流动性再次收紧 资金流可能逆转[7]