科技与软件行业近期表现 - 过去几周科技板块表现惨淡，软件股尤其遭受重创 跟踪纳斯达克100指数的Invesco QQQ Trust在过去一个月仅下跌2%，而iShares Expanded Tech-Software Sector ETF则暴跌近18% [1] - 在持续的“SaaSpocalypse”期间，部分量子计算股票也受到冲击 例如D-Wave Quantum的股价在过去一个月下跌了37% [1] 软件行业疲软的核心宏观原因 - 主要原因是超大规模云服务商大幅提高资本支出 微软、亚马逊和Alphabet各自宣布的2026年资本支出预算均显著高于华尔街预期 [3] - 投资者对投资节奏与回报的匹配感到不安 大型科技公司正加倍投入数据中心基础设施以支持人工智能，但部分投资者对其投资速度与已实现投资回报的对比感到紧张 [3] - 财务角度上，投资者不满三大云平台为未来可能的AI回报而牺牲短期自由现金流生成 这导致资本暂时从大型科技股中轮动流出 [4] - 企业软件领域也受到冲击 Anthropic、OpenAI和vibe coding平台的主要发布引发了生成式AI模型可能取代现有数据分析和办公生产力套件的想法 [5] - 因此，通常享有溢价估值的软件即服务股票近期一直在下跌 [5] D-Wave Quantum公司具体状况 - 仅观察股价涨跌百分比无法揭示公司基本估值状况 评估股票是否被高估或低估，需分析相对于公司增长状况的财务趋势 [6] - 过去一年，公司收入与盈利能力走势相反 其销售增长正在加速，但总体收入规模仍然非常有限，同时公司的运营亏损正在加剧 [7]