文章核心观点 - 在AI数据中心电力需求驱动下，燃气轮机和天然气发动机行业进入长期景气上行周期，海外龙头订单与价格指数同步抬升，国内产业链凭借零部件国产替代与扩产能力加速承接外需外溢 [1][5] AI数据中心电力需求驱动事件 - 特朗普指出美国电网老化无法满足AI发展的庞大电力需求，要求科技公司自建电厂 [1] - 亚马逊、微软等七大科技巨头将签署承诺，为新建AI数据中心自建或采购电力，不再依赖公共电网 [1] 燃气轮机行业增长与市场格局 - 西门子能源2025财年未交付订单再创新高，达1380亿欧元，并计划到2030年将产能扩张至30GW以上 [2] - GE Vernova 2024年新增燃气轮机订单约20GW，是2023年的2倍 [2] - 外资整机厂上修扩产规划，本土供应链产能瓶颈明显，国产供应商在整机厂增量产能中的数量和份额有望加速提升 [2] 燃气轮机维修服务市场前景 - 重型燃机维修主要由西门子能源等原厂商主导，中小燃机维修订单正逐步外溢至第三方修理企业 [1][3] - 维修市场峰值通常出现在新机市场达峰后约10年，预计在2035-2040年迎来快速增长期，行业当前仍处于景气上行周期 [3] 天然气发动机成为新趋势 - 北美缺电方向由燃气轮机制造外溢至天然气发动机，因其建设周期远短于燃气轮机和核电，燃料成本大幅优于柴油 [4] - 天然气发动机正从调峰与备用电源，快速转向数据中心和工业负荷的主电源，预计行业将迎来5-10年级别的高景气窗口 [4] - 海外核心供应商包括卡特彼勒、瓦锡兰、康明斯、颜巴赫，投资可关注海外发动机的中国核心供应商及可出口至北美的中国厂商两条主线 [4] 投资建议 - 推荐联德股份(605060.SH) [5] - 建议关注应流股份(603308.SH)、万泽股份(000534.SZ)、豪迈科技(002595.SZ)、西子洁能(002534.SZ)、博盈特焊(301468.SZ)、常宝股份(002478.SZ) [5]