市场情绪与资产价格变动 - 随着避险需求减弱和风险偏好回升，美国国债和美元走低，科技股上涨 [1] - 5年期国债收益率上升近2个基点至3.61%，10年期收益率上升不到1个基点至约4.04% [1] - 美元本周首次下跌，投资者推动以科技股为主的纳斯达克100指数走高 [1] 国债市场动态 - 5年期国债拍卖需求冷淡，700亿美元规模的拍卖中标收益率为3.615%，略高于拍卖截止前（纽约时间下午1点）的3.608% [2] - 一级交易商承接了12.8%的拍卖份额，为2025年3月以来最高水平，表明投资者需求疲软 [2] - 过去一个月，长期国债因对人工智能驱动的颠覆、日本国债大幅上涨以及美国经济数据好坏参半的担忧而受益 [1] 市场观点与催化剂 - 市场分析认为，鉴于过去一个月的强劲涨势，5年期国债收益率水平对投资者吸引力不足，导致需求不强 [2][3] - 本次拍卖结果暗示，本月来自外国投资者和投资基金的需求可能有所回落 [3] - 10年期收益率在关键的4%水平附近徘徊（接近三个月低点），在劳动力市场稳定、通胀高企以及美国贸易政策不确定性重现的背景下，市场需要新的催化剂才能延续涨势 [1] 美联储政策预期 - 交易员押注美联储将至少维持利率不变直至主席鲍威尔任期结束（五月） [5] - 与美联储政策会议挂钩的利率互换合约显示，6月前降息25个基点的概率约为50% [5] - 市场已完全定价今年12月前大约两次降息，但对第三次降息的预期已基本消失 [5] 美联储官员表态 - 部分美联储官员对近期政策宽松持谨慎态度 [6] - 波士顿联储主席柯林斯表示，鉴于近期数据显示劳动力市场改善且通胀风险犹存，利率可能“在一段时间内”保持不变 [6] - 美联储理事库克警告，美联储可能无法抵消由人工智能应用导致的失业率上升 [6]