全球债务规模与结构 - 全球债务规模在2023年底攀升至创纪录的348万亿美元，较之前增长了近29万亿美元，创下自2020年新冠疫情暴发初期以来最快增速 [2] - 全球债务增长结构发生改变，一改以往由家庭或企业主导的模式，其中美国、欧元区等国家政府债务占10万亿美元以上 [2] - 新兴市场债务占其GDP的比重在2023年创下逾235%的历史新高 [3] 债务增长驱动因素 - 国家安全相关投资以及人工智能等技术投入是驱动债务增长的关键因素，预计2024年将保持这一势头 [2] - 更宽松的金融环境有助于为政府优先事项（如防务支出）筹集资金 [2] - 由人工智能发展驱动的数据中心、能源安全和转型，以及气候韧性基础设施的大规模投资，正成为全球债务市场的重要增长引擎 [2] 美国债务与财政前景 - 国际货币基金组织预计，公众持有的联邦债务占美国GDP的比重将在2026年升至100.7%，并在2031年升至109.8% [3] - 军费驱动的财政扩张，叠加更低利率与更宽松的金融监管，预计将进一步推高债务 [2] 企业融资与资本市场活动 - 2024年1月，在大型科技公司等发行商的推动下，美国投资级债券发行快速增长 [3] - 融资条件放宽和强劲的风险偏好，也支撑了高收益债券、杠杆贷款和IPO的发行 [3] - 美国总统特朗普计划在2024年3月4日召集主要科技公司高管签署承诺，保证承担高耗能数据中心的电力成本，此举预计将带动新一轮资本支出 [3] - 涉及公司包括亚马逊、Meta、微软、xAI、甲骨文、OpenAI以及Alphabet，这些公司有望自行建设、引入或购买电力供应 [3] 经济增长与债务风险 - 国际货币基金组织预测2024年全球经济增长率约为3.3%，其中新兴市场增长率略高于4% [4] - 这一经济增长幅度被认为不足以迅速稀释不断上升的债务存量，新兴市场面临的风险更大，尤其是巴西、墨西哥和俄罗斯等国 [4]