英国国债发行计划 - 英国债务管理办公室预计宣布2026/2027财年国债总发行额为2450亿英镑（约合3310亿美元）[1] - 该发行额将是三年来的最低水平 较当前财年减少590亿英镑 降幅约20%[1] - 国债发行量的预期下降反映了英国近期财政状况的改善 现金税收收入高于预测且政府债务利息支出远低于预期[5] 发行结构变化与市场影响 - 短期、中期、长期债券及通胀挂钩债券的销售比例预计均会下降 未分配部分的比例预计为10.2%[5] - 过去一年 DMO一直在降低其债务的加权平均期限以缓解长端收益率压力[9] - 此举有助于将对财政风险敏感的30年期收益率推至4月以来的最低水平 而该收益率在几个月前曾触及27年来的最高点[9] 市场环境与未来展望 - 2月份英国10年期国债收益率触及2024年以来的最低水平 市场认为英国央行3月份降息25个基点的可能性为80% 并认为4月份降息几乎已成定局[10] - 尽管发行量下降 但2450亿英镑的国债发行量仍将是历史上的第四高水平 在全球供应过剩的背景下 巨大的供应量将需要被市场消化[10] - 国民威斯敏斯特银行预计10年期收益率将重新测试2025年约4.8%的高点[10]