核心观点 - 公司2026财年中期业绩显示核心经营指标向好 核心盈利录得36亿港元 总债务减少17亿港元 经调整净利重回正数区间 合约销售达138亿港元 超越全年目标半数 投资物业业绩同比增长5% [1] - 公司执行“销售物业+经营性资产”的双轮驱动战略 通过物业销售强劲表现和投资物业稳健增长 推动财务结构优化 并计划通过持续推盘和项目开业迈向高质量发展 [1][11] 财务表现与债务管理 - 2026上半财年核心盈利录得36亿港元 总债务减少17亿港元 经调整净利重回正数区间 减债策略已见成效 [1] - 上半财年合约销售达138亿港元 超过270亿港元全年目标的一半 [1][6] 物业销售表现 - 香港市场合约销售录得103亿港元 创下2021年以来最高纪录 [6] - 香港市场多个项目表现亮眼 例如西九高铁艺文商圈的瑧尔、九龙城住宅项目瑧博甫推出即告售罄 滶晨、柏蔚森等项目成为片区明星级项目 [6] - 内地市场合约销售约32亿人民币 广州凯旋新世界以21.8万/平方米的网签单价位居全国首位 广州耀胜尊府首期完成交付 沈阳悦景‧新世界持续稳居区域销售额首位 [7] 投资物业运营 - 投资物业板块业绩录得5%同比增长 为公司带来稳定的经常性收益 [1][8] - 香港K11 MUSEA自2024年7月以来吸引超过10个国际一线奢侈品牌入驻或升级店铺 Prada、Miu Miu及Alo Yoga计划于2026年内开业 [8] - 香港K11 Art Mall出租率长期保持100%满租状态 [8] - 广州汉溪K11购物艺术中心于2025年9月开业 首周累计吸引客流近70万人次 [8] - 国庆黄金周期间 K11内地商场整体销售同比增长23% [8] - 深圳K11 ECOAST截至2025年底累计项目客流总量突破1300万人次 [8] 项目发展与出租率 - 上海K11 Atelier Huaihai办公楼项目预计2026年入市 预租率已超过50% [9] - 杭州K11 Art Mall及K11 Atelier计划于2027年第四季度起逐步开业 [9] - 截至2025年12月31日 香港K11 Art Mall出租率近100% K11 MUSEA出租率升至98% K11 Atelier Victoria Dockside写字楼出租率维持在99% 香港83琼林街写字楼出租率从50%大幅跃升至74% [9] - 内地核心投资物业出租率保持稳健 上海K11 Art Mall出租率达92% 武汉光谷K11出租率达90% 广州云门NEW PARK和广粤天地商业出租率均超出90% 其中广粤天地出租率高达96% [10] 战略与展望 - 公司坚持“销售物业+经营性资产”的双轮驱动模式 [1][11] - 展望下半财年 公司将通过优质新盘密集推售、核心投资项目稳步落地以及农地价值逐步释放 持续创造价值 [11]