文章核心观点 - Sandisk (SNDK) 和美光科技 (MU) 是位于人工智能与半导体存储交汇处的两家领先美国NAND闪存公司，两者均受益于人工智能驱动的数据中心需求和供应紧张的环境，这正推动NAND价格结构性上涨 [1] - 文章对两家公司进行了比较分析，认为尽管两者都从人工智能驱动的NAND上行周期中受益，但Sandisk凭借其纯NAND业务定位、加速的超大规模客户认证进展以及相对估值折价，在当前周期中是更具吸引力的投资选择 [17] Sandisk (SNDK) 业务与表现 - Sandisk是一家专注于NAND闪存的开发商和制造商，其产品组合涵盖企业级固态硬盘、嵌入式存储、可移动存储卡和消费级闪存解决方案，服务于云超大规模企业、AI基础设施构建商、OEM和零售终端市场 [3] - 随着AI工作负载扩展，对公司NAND存储的需求已从周期性转向结构性，公司几乎嵌入所有主要超大规模企业和AI平台运营商的认证流程中 [3] - 企业级固态硬盘业务进入快速加速阶段，基于专有BiCS8 NAND节点的PCIe Gen5 TLC硬盘正在强劲上量，已在第二家主要超大规模企业完成认证，预计未来几个季度将有更多认证完成 [4] - 数据中心收入在第二财季同比增长76%，达到4.4亿美元 [4] - 代号为Stargate的BiCS8 QLC企业级固态硬盘正在两家主要超大规模企业进行认证，预计未来几个季度内开始出货并产生收入 [5] - 高带宽闪存正在积极开发中，并已与客户展开共同设计合作，目标瞄准AI计算架构中一个全新的可寻址市场 [5] - 第三财季收入预计在44亿美元至48亿美元之间，按中值计算年增长率为171%，非GAAP毛利率预计在65%至67%之间 [5] - Zacks对Sandisk 2026财年每股收益的一致预估为27.2美元，过去30天内上调了57.2%，该数字意味着同比增长809.7% [6] 美光科技 (MU) 业务与表现 - 美光科技是一家多元化的内存巨头，业务涵盖DRAM、NAND和高带宽内存，产品横跨数据中心、客户端、移动和汽车终端市场 [1][7] - 随着AI基础设施建设的加速，对公司产品的需求已从周期性转向结构性，公司存在于主要超大规模企业和企业客户的供应链中 [7] - 数据中心业务已成为收入增长的最大贡献者，G9 NAND节点正在数据中心和客户端固态硬盘领域上量，其PCIe Gen6企业级固态硬盘在超大规模企业中获得认证进展 [8] - 数据中心NAND收入在第一财季超过10亿美元 [8] - 公司更广泛的数据中心实力由其高带宽内存业务支撑，2026年的产量和定价协议已完全确定 [10] - 高带宽内存总可寻址市场预计将以40%的年复合增长率增长，到2028年达到1000亿美元 [10] - 2026财年第二季度收入预计为187亿美元，年增长率为132%，非GAAP毛利率约为68% [10] - Zacks对美光科技2026财年每股收益的一致预估为33.79美元，过去30天内上调了2.71%，该数字意味着同比增长307.6% [11] 市场表现与估值比较 - 过去三个月，Sandisk和美光科技的股价分别飙升了200.4%和79.8% [12] - 加速的人工智能基础设施支出和紧张的NAND供应环境推动了两只股票的强劲势头，在此期间Sandisk的纯NAND业务敞口吸引了相对更强的投资者兴趣 [12] - Sandisk的市销率为4.42倍，而美光科技为5.49倍，这为投资者提供了以相对估值折价参与加速的AI驱动企业级固态硬盘增长的机会 [15] 业务定位与竞争优势 - Sandisk的纯NAND业务定位和深厚的超大规模企业关系增强了其在AI存储领域的护城河 [9] - 美光科技多元化的DRAM、NAND和高带宽内存产品组合奠定了其在AI内存领域的领导地位 [9] - 美光科技参与企业级固态硬盘市场，但其NAND产品组合只是更广泛内存业务的一部分，而Sandisk的专注NAND战略和BiCS8认证进展反映了其目前在该领域更先进的位置 [8]