美国市场资金外流与投资者转向 - “AI恐慌”交易未减 叠加市场波动性加剧 抑制了投资者对美国资产的兴趣[1] - 过去六个月 美国股票产品资金流出约750亿美元 其中自今年初以来流出520亿美元 为至少自2010年以来最大的年初流出规模 显示美国投资者分散国内资产配置的趋势增强[2] - 自2月25日起 CBOE波动率指数上涨约12% 年初至今累计上涨约35% 突显2026年市场面临的高波动性与不确定性[2] - 瑞银将美股评级下调至中性 认为随着经济动能转向其他地区 美股可能表现不佳 理由包括美国企业盈利对全球增长敏感性较低 估值偏高 资金从美国分散外流的趋势增强以及美元走软[9] 新兴市场表现强劲与资金流入 - 年初至今 新兴市场股票已吸引来自美国投资者的约260亿美元资金流入[3] - 过去一年 道琼斯新兴市场指数上涨27.36% 明显跑赢同期上涨16%的标普500指数 年初至今 新兴市场上涨约8.29% 而标普500指数仅上涨0.93%[4] - 美国银行全球基金经理调查显示 2月份出现从美股向新兴市场的急剧轮动 新兴市场敞口处于五年高位 并成为投资者在所有资产类别中最大的超配头寸[5] 全球资产配置多元化动因 - 对人工智能驱动的颠覆性担忧令市场不安 成为波动性的主要来源 并促使投资者减少对美国科技股的敞口 鉴于标普500指数在科技板块的高度集中 美国股票基金需求随之减弱[6] - 更广泛的结构性风险 包括高企的美国国债水平 特朗普政府关税政策的不确定性 以及日益复杂的地缘政治格局 都强化了将风险分散至不同行业 资产类别和地区的必要性[7] - 美元走软进一步推动了对全球股票基金的兴趣 美元指数年初至今下跌0.52% 过去一年下跌8.26% 该指数曾录得18.48%的历史性跌幅[8] 新兴市场ETF作为配置工具 - 新兴市场ETF提供了实现更广泛地域多元化的有效途径 尽管风险较高 但适度增加敞口可以改善投资组合多元化并增强长期回报潜力[13] - 投资者可考虑的相关ETF包括：iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG) Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO) iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) SPDR Portfolio Emerging Markets ETF (SPEM) 以及 Avantis Emerging Markets Equity ETF (AVEM)[14]