核心观点 - 美银证券分析师Wamsi Mohan重申对戴尔科技的买入评级 并将目标价从135美元上调至155美元 其核心观点基于公司强于预期的业绩指引和人工智能服务器业务的强劲势头[1][2] 评级与目标价调整 - 分析师维持买入评级 并将目标价从135美元上调至155美元[2] - 评级上调的驱动因素包括公司强大的执行力 企业人工智能应用的早期阶段 以及戴尔自有知识产权在存储业务中更高的附加率[4] 盈利增长指引 - 公司对2027财年每股收益增长指引约为25% 超出市场预期 此前市场预期公司可能将原定的15%增长目标下调[2] - 尽管近期趋势依然强劲 但分析师对戴尔迅速且大幅提价可能导致的需求弹性变化表示疑问[2] - 分析师对下半年的模型预测弱于上半年及公司指引 但承认鉴于管理层过往记录 这一观点可能偏保守[3] 人工智能服务器业务 - 公司在2024财年第四季度人工智能服务器收入达到90亿美元 获得340亿美元订单 积压订单达430亿美元[5] - 公司指引2027财年人工智能服务器收入将达到500亿美元 并预计第一财季收入为130亿美元[5] - 第四季度人工智能服务器需求异常强劲 尤其是在企业客户中 人工智能用例正从训练扩展到推理和智能体工作负载[6] - 人工智能服务器收入同比增长约100% 其增长可能抵消其他业务面临的阻力和潜在的需求前置压力[3] - 公司进入2027财年时 对人工智能服务器需求及积压订单转化有清晰的可见度[6] 其他业务指引与预测 - 公司预计2027财年个人电脑出货量将下降双位数百分比 但收入将增长1% 运营利润率约为5% 分析师对此的预测模型更为保守[7] - 公司预计传统服务器和存储业务将实现中个位数增长 而分析师预测同比增长约3% 且由于可能的需求前置 下半年增长将更弱[7] - 尽管公司对其供应状况表示有信心 但分析师警告大幅提价可能导致更严重的需求破坏[8] 市场表现 - 根据Benzinga Pro数据 戴尔科技股价在上周五最后查看时上涨19.60% 至每股145.27美元[8]