核心财务表现 - 2025年第四季度每股亏损0.01美元，低于市场预期的每股收益0.02美元，也远逊于上年同期的每股收益0.04美元 [1] - 总净营收同比增长10.9%至88.4亿美元，按固定汇率计算增长14%，但仍低于市场预期3.36% [1] - 毛利润同比增长2.1%至25.4亿美元，但毛利率同比收缩250个基点至28.8% [6] - 营业利润同比暴跌97.4%至800万美元，营业利润率同比压缩380个基点至0.1% [6] - 调整后EBITDA同比下降36.6%至2.67亿美元，调整后EBITDA利润率同比收缩230个基点至3.0% [7] 业务分部详情 - 产品商务：净营收同比增长7.6%至74.1亿美元（按固定汇率计算增长12%），但低于市场预期4.93%；活跃客户达2460万，同比增长8%，但环比略有下降 [3] - 发展中的业务：净营收同比增长31.9%至14.3亿美元（按固定汇率计算增长31%），超出市场预期5.67% [4] - 净零售销售额：同比增长9.6%至66.4亿美元，但低于市场预期2.49% [4] - 其他净收入：同比增长15%至22亿美元，主要来自市场服务和其他非零售业务，但仍低于市场预期1.78% [5] 现金流与资产负债表 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为63.2亿美元，较2025年9月30日的72.3亿美元下降 [8] - 第四季度经营活动产生的净现金为8200万美元，远低于上一季度的7.92亿美元 [8] - 第四季度自由现金流出为2.78亿美元，而上一季度为现金流入4.42亿美元 [10] - 当季公司以1.62亿美元回购了590万股A类股票 [10] 市场表现与行业对比 - 公司股价年初至今下跌23.5%，表现远逊于互联网商务行业8.6%的跌幅 [2] - 公司目前被Zacks评为“卖出”评级（Zacks Rank 4） [11] - 在更广泛的零售批发行业中，部分公司如American Eagle（Zacks Rank 1）过去一年股价上涨90.3%，Ross Stores（Zacks Rank 2）上涨45%，而Genesco（Zacks Rank 2）则下跌24.8% [11][12]