市场行情与价格动态 - 纽约11号糖（SBH26）期货价格下跌0.13点（跌幅0.89%），伦敦5号白糖（SWK26）期货价格上涨0.70点（涨幅0.17%），市场表现分化[1] - 纽约糖价从三周高点回落，早盘涨幅被悉数回吐[1] - 糖价承压主要因《金融时报》报道中国正考虑对高糖饮料加征更高税收，此举可能削弱中国的糖需求[1] - 2月12日糖价曾暴跌至近月期货5.25年低点，市场担忧全球糖供应过剩将持续[4] 全球供需基本面 - 多家分析机构预测未来两个榨季全球糖市场将维持供应过剩格局[4] - 糖贸易商 Czarnikow 预计2026/27榨季全球糖过剩340万公吨，2025/26榨季过剩830万公吨[4] - Green Pool 商品专家预计2025/26榨季全球糖过剩274万公吨，2026/27榨季过剩15.6万公吨[4] - StoneX 预计2025/26榨季全球糖过剩290万公吨[4] 主要生产国动态：巴西 - 巴西中南部地区1月下半月糖产量同比下降36%至仅5,000公吨，对糖价构成支撑[2] - 截至1月，2025/26榨季巴西中南部累计糖产量同比增长0.9%至4,024万公吨[2] - 2025/26榨季用于制糖的甘蔗比例升至50.74%，高于2024/25榨季的48.14%[2] - 咨询公司 Safras & Mercado 预测，巴西2026/27榨季糖产量将下降3.91%至4,180万公吨（前次预期为4,350万公吨），出口量预计同比下降11%至3,000万公吨[5] 主要生产国动态：印度 - 印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）将印度2025/26榨季糖产量预估下调至2,930万公吨，较此前预估的3,095万公吨有所下调，但仍同比增长12%[6] - 2025/26榨季截至1月15日，印度糖产量同比增长22%至1,590万公吨[6] - ISMA将用于乙醇生产的糖用量预估从7月预测的500万公吨下调至340万公吨，此举可能为印度增加糖出口创造条件[6] - 印度为全球第二大糖生产国[6] 市场持仓与资金情绪 - 截至2月17日当周，基金在纽约糖期货和期权上的净空头头寸增加14,381手，达到创纪录的265,324手净空头（数据自2006年以来）[3] - 基金在纽约糖期货上持有的过度空头头寸，可能为一场空头回补引发的价格上涨行情增添燃料[3]