零售行业财报焦点 - 本周财报焦点集中在零售领域 多家龙头企业将公布业绩 包括Target、Best Buy、Costco、Macy's等 [1] - 迄今为止的财报显示 消费者支出趋势总体稳定 与近几个季度情况一致 但累计通胀仍是阻力 尤其对低收入群体影响较大 总支出稳定主要得益于高收入和年轻消费者群体 支出主要流向必需品和体验消费 [2] - 非必需消费品类别（如大件商品）的需求在后疫情时期持续疲软 但沃尔玛近期业绩显示该类别有改善迹象 该类别疲软是Target过去一年表现不及沃尔玛等公司的主要原因 不过Target股价在2026年开局强劲 [3] 主要零售商股价与预期表现 - Target股价过去一年下跌8.7% Best Buy下跌31.5% Costco下跌4.7% 沃尔玛上涨29.2% 标普500指数上涨18.8% [4] - Target股价今年表现异常出色 上涨15.6% 表现优于沃尔玛15%的涨幅和整体市场0.6%的涨幅 尽管过去五个季度财报发布后股价均下跌 但近期动能表明市场参与者预期管理层将在周二（3月3日）盘前公布财报时提供积极展望 [5] - 市场预期Target每股收益为2.17美元 营收为305.2亿美元 同比分别下降10%和1.3% 同店销售额预计下降2.48% 前一季度同店销售额已下降2.7% 低于预期的下降1.89% [6] - 市场预期Best Buy每股收益为2.48美元 营收为139.1亿美元 同比分别下降3.9%和0.3% 同店销售额预期增长0.14% 上一季度同店销售额增长2.7% 高于预期的增长1.57% [7][10] - Best Buy股价在11月财报发布后上涨 因第三季度同店销售额增长大幅超出预期 但预期修正趋势略微负面 反映了电子产品类别假日销售相对疲软 目前股价下行风险可能不大 但同店销售额若出现负面意外仍可能给股价带来压力 [11] 零售行业2025年第四季度财报季概况 - 标普500指数30家零售商中已有22家公布第四季度业绩 [12] - 这22家零售商第四季度总收益同比增长6.9% 营收增长8.6% 其中50%的公司每股收益超出预期 77.3%的公司营收超出预期 [13] - 这22家零售商中每股收益超出预期的比例仅为50% 是该指数中该群体在过去5年期间的最低水平 该行业50%的每股收益超预期比例 与汽车行业并列为本财报季16个Zacks行业中的最低水平 [14] - 若剔除亚马逊 该群体的收益增长率为6.9% 营收增长率为8.6% 亚马逊第四季度收益增长5.9% 营收增长13.6% 但其每股收益和营收均未达到预期 [15] 整体市场2025年第四季度财报季概况 - 截至2月27日 已有481家标普500成分股公司（占指数总成分股的96.2%）公布第四季度业绩 [16] - 这些公司总收益同比增长15.1% 营收增长9.4% 其中74.8%的公司每股收益超出预期 73.4%的公司营收超出预期 [19] - 本周将有超过300家公司公布业绩 其中包括12家指数成分股 除前述零售商外 还包括博通等公司 [19] - 对当前时期（2026年第一季度）的预期在近期持续上升后 近日略有下调 [26] - 按日历年计算 预计2025年和2026年收益将实现两位数增长 [27]