市场行情与价格表现 - 纽约世界糖11号（SBH26）3月合约周四收盘下跌0.18点（跌幅1.23%），伦敦ICE白糖5号（SWK26）5月合约收盘上涨0.80点（涨幅0.20%），市场表现分化 [1] - 糖价在周四早盘上涨后回落，纽约糖价从三周高点下跌，主要受中国可能对高糖饮料加税的消息影响 [1] 供需基本面与产量数据 - 巴西中南部地区1月下半月糖产量同比下降36%至5,000公吨，但2025-26年度截至1月的累计糖产量同比增长0.9%至4,024万公吨 [2] - 巴西2025/26年度甘蔗制糖比例从2024/25年度的48.14%上升至50.74% [2] - 咨询公司Safras & Mercado预计巴西2026/27年度糖产量将下降3.91%至4,180万公吨，出口量预计同比下降11%至3,000万公吨 [5] - 印度糖厂协会（ISMA）预计印度2025/26年度糖产量为2,930万公吨，同比增长12%，但低于此前3,095万公吨的预测 [6] - 印度2025-26年度截至1月15日的糖产量同比增长22%至1,590万公吨 [6] - ISMA将印度用于乙醇生产的糖量预估从7月的500万公吨下调至340万公吨，此举可能增加印度糖出口量 [6] 全球供需平衡与机构预测 - 2月12日，糖价跌至近月合约5.25年低点，市场担忧全球糖供应过剩将持续 [4] - 糖贸易商Czarnikow分析师预计，继2025/26年度830万公吨过剩后，2026/27年度全球糖供应过剩将达到340万公吨 [4] - Green Pool商品专家于1月29日预计，2025/26年度全球糖供应过剩为274万公吨，2026/27年度为15.6万公吨 [4] - StoneX于2月13日预计，2025/26年度全球糖供应过剩为290万公吨 [4] 市场情绪与资金动向 - 基金在纽约糖期货中持有过高的净空头头寸可能引发空头回补行情 [3] - 截至2月17日当周，基金在纽约糖期货和期权中的净空头头寸增加14,381手，达到创纪录的265,324手（数据自2006年起） [3] 政策与需求影响因素 - 金融时报报道中国正考虑对含糖量最高的饮料提高税收，这可能减少中国的糖需求，给糖价带来压力 [1]