市场波动与量化基金行为 - 近期美国股市的波动加剧，导致部分量化投资管理人完全退出股市，转向风险较低的资产 [3] - 这一转变反映了系统性投资者更广泛的仓位调整，这些投资者依赖量化信号而非基本面分析 [3] - 这些基金使用数据和模型驱动的配置，在持续上升趋势中机械地增加风险敞口，在波动率上升或趋势减弱时削减风险 [3] 市场表现数据 - 标普500指数近几个月波动加剧，投资者在权衡人工智能的威胁与前景，并考虑地缘政治紧张局势和不确定贸易政策的影响 [4] - 该指数本月日内平均波幅为1.2%，为去年11月以来的最高水平 [4] - 已实现波动率目前处于去年12月以来的最高水平 [4] 具体基金案例：McElhenny Sheffield Capital Management - 市场波动推动达拉斯趋势跟踪基金管理公司McElhenny Sheffield Capital Management于2月6日将其股票配置降至零 [5] - 该公司转向了相对安全和平静的黄金和美国国债 [5] - 其模型依赖价格、市场广度数据和相对强弱指标等指标，表明股市不会有任何持续的上升趋势，因此被迫转向资本保值而非追求超额收益 [5] - 公司投资组合经理表示，当市场波动穿透其风险管理层级时，会采取完全防御姿态，只有在有上升趋势证据时才会配置美国股票 [6] - 该公司完全退出股票的行为可能较为极端，但与商品交易顾问的配置转变一致 [7] 商品交易顾问整体趋势 - 根据巴克莱的数据，依赖数学模型做出投资决策的基金已将美国股票的配置削减至约第50百分位 [7] - 巴克莱衍生品策略师指出，由于美国科技股仍是最脆弱的板块，CTA可能继续抛售甚至可能转为做空，即使未来几天价格走势大体持平，配置也可能进一步下降 [8]