2025年第四季度业绩表现 - 第四季度同店每间可售房收入下降1.6%，管理层表示趋势环比改善超过200个基点 [3][7] - 剔除占整体客房夜数约10%至15%的政府及国际入境客源后，第四季度每间可售房收入同比增长约60个基点 [1][7] - 按备考基准计算，第四季度每间可售房收入下降1.8%，入住率下降0.7%，日均房价下降1.1%，但结果好于公司预期的下降2%至2.5% [2][7] - 公司第四季度每间可售房指数提升220个基点至117，表明市场份额在增长，在许多市场达到或超过疫情后高点 [7][8] 2025年全年业绩与成本控制 - 2025年全年同店每间可售房收入下降1.8%，主要由于平均每日房价下降，因需求结构向低房价细分市场转移 [13] - 2025年全年调整后息税折旧摊销前利润为1.748亿美元，调整后运营资金为每股0.85美元 [14] - 公司有效控制成本，备考物业组合的全年费用同比增长约2%，合同工成本下降近9%，占总劳动力成本比例低于10%，接近疫情前水平 [14] - 截至2025年底的员工流动率较2024年底下降约24% [14] 核心市场表现亮点 - 旧金山市场受全市性会议和活动推动，第四季度每间可售房收入同比增长超过40%，预计2026年因大型活动和商务旅行复苏将保持强劲 [9][11] - 奥兰多市场第四季度每间可售房收入增长9%，得益于渠道结构向高房价零售渠道转变，且新开的Epic Universe主题公园推动了休闲和团体需求 [9][11] - 南佛罗里达市场第四季度每间可售房收入增长4%，新近翻修的Oceanside Fort Lauderdale Beach表现突出，其每间可售房收入、总收入和总营业利润分别增长9%、39%和53% [9][12] 资本运作与资产负债表管理 - 公司执行资本回收，在第四季度及之后出售了三处非核心酒店，总售价约5130万美元，基于过去12个月净营业收入的混合资本化率分别为4.3%和6.7% [6][16][17] - 公司在年末后提取了2.75亿美元的延迟提款定期贷款，用于赎回2.88亿美元于2月中旬到期的1.5%可转换优先票据，完成再融资后，公司直至2028年无债务到期 [6][18] - 再融资后公司平均利率约为5.5%，平均到期期限近四年 [6][18] - 董事会于2026年1月22日宣布季度普通股股息为每股0.08美元，年化股息为每股0.32美元，基于此年化股息计算的股息收益率约为7.7% [6][19] 2026年业绩指引与展望 - 公司预计2026年每间可售房收入增长0%至3%，调整后息税折旧摊销前利润为1.67亿至1.81亿美元，调整后运营资金为每股0.73至0.85美元 [5][20] - 指引假设利润率持平至下降100个基点，运营费用同比增长2%至3%，物业税增加带来约25个基点的阻力 [20] - 预计2026年按比例计算的资本支出为5500万至6500万美元，较2022至2024年的高水平有所减少 [15] - 管理层预计2026年将受益于较低的酒店新增供应，以及政府相关需求从第二季度开始的基数效应缓解 [22] - 公司预计FIFA世界杯将带来利好，在近60%的国内比赛举办地拥有业务，估计可为全年每间可售房收入带来约50至75个基点的提振 [5][22] - 管理层提示第一季度将是挑战最大的时期，1月每间可售房收入因冬季风暴影响下降约3%，但3月预订情况改善至持平或微增，4月预订量增长中个位数百分比 [5][23]