事件概述 - 当地时间2月28日，以色列与美国宣布对伊朗发动袭击，标志着伊朗局势进入军事冲突爆发阶段[1][2] - 2026年以来，美伊通过阿曼等中间方已进行三轮间接谈判，但未取得实质性突破[2] 后续推演与关键信号 - 截至北京时间3月1日10:00，伊朗局势仍在快速变化，难以一次性按最终情景推测，更可能跟随重要信号持续波动[1][3] - 关键信号一：需关注美军是否在现有基础上进一步加大军事调动规模，这决定了冲突持续的时间[3] - 当前美军在伊朗周边的军力部署与1998年美国对伊拉克发动“沙漠之狐”行动时规模相当，支持空袭的持续期有限[3] - “沙漠之狐”行动共持续约70小时，且不涉及地面战斗[3] - 关键信号二：需关注伊朗内部政局是否稳定，这决定了冲突蔓延的程度[3] - 关键信号三：需关注伊朗的报复手段是否实质性涉及关键产油设施与航路，这决定了市场冲击的深度[4] - 2月28日，霍尔木兹海峡油轮运输陷入停滞，全球多家大型石油公司、能源贸易商已紧急暂停所有石油与燃料船舶通过该海峡[4] - 若上述三个信号未出现重大变化，市场影响或可视为2025年6月“十二日战争”的放大版[4] 历史冲突对资产价格的影响规律 - 避险资产方面，与美元相比，黄金价格受中东战争催化更显著[1][5] - 地缘因素对黄金的阶段性催化集中在战争爆发初期10天左右[5] - 能源方面，历史上三次石油危机均由中东战争引发，但长期来看中东战争对全球油价的影响效应在逐渐减弱[5][6] - 若战争导致油价较战前上涨50%以上，可能诱发美国经济衰退[6] - 美股表现与美国军事介入程度和战局走势直接相关[1][6] - 若美国不直接涉入战争，开战初期对美股的情绪扰动约在1周左右修复[6] - 若美国参战，美股情绪修复需待战局明朗[6] - 对中国资产并无显著影响[1][6] - 历史上开战当日的情绪扰动往往在第二天基本修复[6]