事件概述 - 美国周末对伊朗的袭击重新引发了对霍尔木兹海峡运输可能中断的担忧，石油市场正为可能的供应冲击做准备 [1] 地缘政治紧张局势与冲突风险 - 分析人士认为，目前局势看起来像是美伊之间的全面军事冲突，其发展轨迹难以评估 [2] - 早期迹象表明这是一次针对伊朗的大规模攻击，且可能引发将多个海湾国家卷入的反击与升级 [6][9] - 若冲突持续数日且伊朗及其代理人进行最大程度的报复，石油行业将面临最坏情况，包括中东石油流动的重大中断 [3] - 伊朗已通过其革命卫队向商船发出VHF无线电警告，称“任何船只不得通过霍尔木兹海峡”，但德黑兰尚未正式确认任何关闭水道的指令 [5] - 伊朗过去曾多次威胁要封锁这一狭窄航道以回应针对其的袭击 [6] 霍尔木兹海峡的战略重要性 - 霍尔木兹海峡是全球原油的关键运输路线和潜在阻塞点，2025年每日约有1300万桶原油通过，约占全球海运石油流量的31% [4] - 该海峡连接沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克和阿联酋等主要海湾生产国与阿曼湾和阿拉伯海 [5] - 全球约五分之一的石油产量需经过该水道 [1] 对石油市场的潜在影响 - 分析师预计纽约交易周日晚上恢复时，油价将出现即时的“膝跳反射”反应 [2] - 更大的问题是紧张局势是否会升级为对海湾出口的持续中断 [2] - 任何对海峡的干扰都将对全球石油和液化天然气流动产生直接且巨大的影响 [4] - 油价上涨的程度将取决于海湾地区生产和运输中断的持续时间和范围 [8] - 市场最初将对一系列风险进行定价，包括每日高达200万桶的伊朗出口损失、对地区基础设施的袭击，或在极端情况下霍尔木兹海峡通航中断 [10] - 最坏情况可能导致油价飙升至三位数，液化天然气价格重新测试2022年的历史高点 [11] - 布伦特原油上周五收于72.48美元，年初至今上涨约19%；美国西德克萨斯中质原油收于62.02美元，年初至今上涨约16% [12] 分析师对情景与概率的评估 - Rapidan能源集团总裁曾向客户建议发生冲突的概率为75%，并称鉴于世界油气市场对霍尔木兹生产和流量的依赖，这是“一个非常严重的事态发展” [8] - 潜在情景范围包括从伊朗出口有限中断到霍尔木兹海峡被完全封锁 [9] - 全球市场的噩梦不仅是伊朗石油的损失，还包括海峡航运更广泛的混乱 [9] - 若伊朗政权感到面临生存威胁，则不能排除其试图封锁霍尔木兹海峡的可能性，但美国及其盟友可能会部署军事护航以保护航线 [10] - 若伊朗成功关闭海峡，对全球石油市场的影响可能非常严重，严重程度可能是1970年代阿拉伯石油禁运和伊朗革命的三倍 [11] - Lipow石油协会总裁将最坏结果描述为“对沙特石油基础设施的袭击，随后霍尔木兹海峡完全关闭”，鉴于伊朗可能感到被逼入绝境，估计该情景概率约为33% [13] - 尽管伊朗石油设施迄今未直接成为攻击目标，但此次袭击将显著增加该地区石油供应中断的风险 [12]