宏观经济与市场动态 - 1月生产者价格指数环比上涨0.5%，超出市场预期，这是批发通胀数据连续数月高于预期[4][5][6] - 尽管PPI数据高于预期，但近期国债市场持续反弹，10年期国债收益率跌破4%[4] - 市场对美联储降息的预期正在推迟，3月会议预计不会有大幅降息，且新任美联储主席面临说服鹰派委员会的困难环境[6][7][8] - 下周将公布2月非农就业报告，预计新增就业岗位约为6.5万个，远低于1月的16.5万个，失业率预计维持在4.3%左右[9][10] - 下周还将有包括Costco、Target在内的多家零售公司公布财报，这将为观察消费者支出状况提供重要参考[9] 科技与软件行业 - 市场对人工智能可能颠覆行业的担忧持续存在，软件板块是主要受冲击领域之一[11] - 主要软件指数IGV本周上涨约2%，但年内仍下跌20%，较去年秋季高点下跌约30%[12] - Salesforce财报受到一定好评，股价上涨约6-7%，但Zscaler和Snowflake两家软件公司在财报公布后股价下跌[12] - 软件公司普遍在非GAAP盈利中加回大量股票薪酬，这显著高估了其盈利，部分公司在GAAP准则下并未盈利[13] - Nvidia宣布将从今年起停止使用排除股票薪酬的非GAAP盈利指标[14] - 当前市场存在从软件板块向Caterpillar和Honeywell等实体工业股轮动的趋势[15] 制药与GLP-1药物市场 - GLP-1药物市场主要由诺和诺德与礼来两家公司主导，形成双寡头竞争格局[16] - 礼来公司的Zepbound与诺和诺德的caricma进行了头对头试验，结果显示在52周内，使用礼来药物的患者体重减轻25.5%，优于诺和诺德药物的23%[17] - 试验结果公布后，诺和诺德股价下跌，但礼来股价并未因试验优势而上涨，原因是该类药物的价格因多种原因正在下降，且面临来自更多竞争者的压力[17][18] - 诺和诺德股价已从其高点下跌约60-70%，目前市盈率低于15倍，而礼来的市盈率约为30倍，两者估值差距巨大[18][19]