市场估值水平 - 席勒市盈率（CAPE Ratio）自1871年以来的155年历史平均值约为17.3 [1] - 自10月以来，席勒市盈率在39至41之间波动，使其成为历史上第二昂贵的股票市场 [1] - 过去155年中，标普500席勒市盈率在持续牛市中超过30的情况共发生6次，包括当前这次；前5次之后，华尔街主要股指均出现了20%至89%的下跌 [8] 市场表现与政治环境 - 在特朗普第一任期内，道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克综合指数分别上涨了57%、70%和142% [7] - 自特朗普非连任的第二任期开始至2026年2月20日收盘，道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克综合指数分别上涨了12%、14%和15% [6] - 中期选举年份通常对华尔街不利，白宫所在政党在过去23次中期选举中的20次失去了国会席位 [9] - 在中期选举年份，标普500指数的平均回撤幅度为17.5%，在特朗普第一个非连任任期内，回撤幅度接近20% [11] 资金流向与投资者情绪 - 货币市场基金总持有量达到7.77万亿美元，与主要股指在过去四个月创下收盘纪录高位同时发生 [13] - 尽管美联储处于降息周期，但资金仍在持续流入货币市场基金，这可能是投资者对经济或市场持怀疑态度的证据 [14][15] - 自1957年以来，有6次未偿还保证金债务在滚动七个月内至少增长42%；前5次情况发生后一年，标普500指数均走低 [18] 市场周期与历史规律 - 自大萧条开始以来，标普500指数熊市的平均持续时间为286个日历日，在27次熊市中只有9次达到一年 [22] - 典型的标普500指数牛市持续时间为1,011个日历日，约为平均熊市场长度的3.5倍，在27次牛市中有14次持续时间超过自1929年9月以来最长的熊市 [23] - 从统计角度看，每一次重大的股市下跌对于具有长期思维的投资者来说都是一个买入机会 [23]