Jamieson Wellness 2025财年业绩及2026年展望 - 2025财年公司实现强劲业绩，总收入增长约12%，其中品牌业务增长近16% [3][7] - 第四季度总收入增长13.4%至2.777亿加元，Jamieson Brands收入增长17.1%至2.374亿加元 [10][11] - 2026年公司指引总收入为8.95亿至9.35亿加元，目标超过9亿加元，同比增长9%至近14% [4][6][18] - 2026年调整后息税折旧摊销前利润指引为1.74亿至1.81亿加元，利润率预计保持约19.4% [6][20] - 2026年调整后稀释每股收益指引为2.08至2.21加元，同比增长12.5%至19.5% [6][21] 中国市场表现与展望 - 中国是主要增长引擎，2025年全年收入增长超过56%，是当地整体维生素、矿物质和补充剂市场增速的4倍 [2][7] - 增长归因于效果营销和主要数字平台转化率提升，品牌认知到试用转化率提升57%，试用到常规购买转化率提升81% [2] - 第四季度中国市场收入增长43.9% [7] - 2026年中国市场收入预计增长20%至30% [6][28] 其他区域市场表现与展望 - 美国市场：youtheory品牌全年实现两位数增长，2025年收入增长20.2%，2026年预计以中双位数（14%-19%）增长 [7][19][28] - 加拿大市场：作为成熟市场仍增长近6%，2025年收入增长5.5%，2026年预计增长4%至6% [8][19][28] - 国际市场：2025年收入增长24%，其中中东、欧洲和加勒比地区表现突出，2026年预计增长10%至15% [9][19][28] - 战略合作伙伴业务：第四季度收入下降4.4%，但预计2026年将恢复增长，增幅为10%至20% [10][11][28] 盈利能力与成本结构 - 2025年毛利率显著扩张，第四季度综合毛利率提升180个基点，Jamieson Brands标准化毛利率提升90个基点至47.6% [3][11] - 第四季度销售、一般及管理费用增长20%，增加980万加元，主要用于效果营销（尤其在中国）、可变薪酬及全球基础设施支持 [5][12] - 第四季度包含约270万加元特定成本，主要与一项未达标的潜在收购相关的法律和专业费用 [12] - 第四季度标准化营业利润增长13.3%至6040万加元，调整后息税折旧摊销前利润增长13.7%至2430万加元，利润率保持稳定 [12] 现金流、资本配置与股东回报 - 第四季度经营活动现金流为3190万加元，低于去年同期的3780万加元，主要因营运资本投资增加1880万加元 [14][16] - 营运资本增加主要用于为支持增长和缓解关税及港口拥堵风险而建立的更高库存水平 [5][14] - 公司通过回购和股息向股东返还资本，2025年全年回购近120万股，耗资3790万加元，并支付约3720万加元股息 [5][16] - 公司宣布2026年2月26日股息为每股0.23加元，总额950万加元 [17] - 2026年营运现金流（扣除营运资本前）预计为1.2亿至1.3亿加元，资本支出预计约2000万加元 [21] 增长战略与未来重点 - 创新是增长核心，重点关注免疫、睡眠、压力和能量等需求领域，并具备跨地域推广概念的能力 [22] - 公司认为维生素、矿物质和补充剂并非可选消费品类，在通胀时期持续增长，并受益于人口老龄化及年轻消费者更早进入该品类等趋势 [23] - 公司成功实施了新的SAP系统，支持其全球加拿大总部和三家制造工厂 [22] - 公司对并购持开放态度，主要在美国市场寻找具有数字专业知识和多渠道参与的“规模化优质品牌”，理想目标收入至少为1亿加元 [24] - 关于youtheory品牌的GLP-1相关产品，早期结果在某些领域“令人鼓舞”，但该领域仍处于“早期阶段”，预计2026年将保持适度增长 [25]