公司股价与市场表现 - 玖龙纸业股价下跌5.62%，报8.4港元，成交额5801.63万港元 [1] - 公司股价年初至今已上升约50% [1] 机构评级与盈利预测调整 - 花旗将玖龙纸业评级由“买入”下调至“中性”，并开启30日负面催化观察 [1] - 下调2026、2027及2028财年盈利预测，幅度分别为9%、12%及7% [1] 成本与利润分析 - 近期废纸成本及2026年初至今纸浆价格出现超预期的价格调整 [1] - 预期2026财年下半年纯利将按年下跌7% [1] - 预期每吨净利润由去年同期的129元人民币收窄至101元人民币 [1] 行业与市场环境 - 2025年第四季的高基数是由于反内卷措施所致 [1] - 近期的价格调整由农历新年淡季及消费疲软引起 [1] - 预期中国旧瓦楞纸箱(OCC)成本将在第二季淡季下滑 [1]