市场观点与投资策略 - 瑞银加拿大首席投资策略师Pierre Ouimet认为市场在美国最高法院与特朗普总统的政治摩擦中表现出韧性 但政府推动的10%全球关税表明贸易不确定性依然存在[1] - 尽管存在不确定性 其仍保持积极展望 认为政治压力可能阻止过于激进的关税立场 且更广泛的经济基本面依然强劲[2] - 其对市场对这些事件缺乏反应感到惊讶 特别是在债券市场 考虑到可能涉及2000亿美元的国债偿还 其预期会有更大波动 但财政部长Bessent因收入持续增加而保持不担忧[2] - 其投资策略是减少对美元计价资产的敞口 将资金回流加拿大或投资于欧洲等司法管辖区 强调广泛多元化的重要性 而非专注于单一趋势或行业[3] - 在科技行业内保持选择性 但继续看好人工智能主题 观察到人工智能目前处于第三波发展浪潮 近期软件股疲软即是证明[4] - 在低估板块方面 其强调能源行业提供了有吸引力的自由现金流收益率 尽管不受投资者青睐 同时指出矿业板块 特别是黄金 是强势选择[4] 选股方法论 - 筛选标准为远期市盈率低于10倍的股票 最终选择范围限定在近期报告了可能影响投资者情绪的重大进展的公司 这些股票也受到分析师和精英对冲基金的青睐[7] - 关注对冲基金大量买入的股票 因研究表明模仿顶级对冲基金的最佳选股可以跑赢市场 其季度通讯策略每季度选择14只小盘股和大盘股 自2014年5月以来回报率达427.7% 超过基准264个百分点[8] 个股分析：Fidelity National Financial Inc. (FNF) - 2025年第四季度及全年财务业绩强劲 全年总收入达145亿美元 同比增长7%[10] - 产权部门表现强劲 第四季度调整后税前利润达4.01亿美元 行业领先利润率为17.5%[10] - 全年调整后净利润达14亿美元 即每股摊薄收益4.97美元 尽管第四季度报告净亏损1.17亿美元[11] - 公司增长得益于直接商业收入同比增长27% 第四季度达到4.79亿美元[11] - FNG部门管理的资产增长12%至731亿美元 全年总销售额达146亿美元[11] - 技术整合是运营成功的关键 2025年其数字交易平台处理了80%的住宅销售交易 数字触达延伸至280万独立用户[12] - 公司及其子公司在美国提供各种保险产品 业务部门包括产权、F&G以及公司与其他[13] 个股分析：Viatris Inc. (VTRS) - 2025年全年财务表现稳定 总收入达143亿美元 若排除与Indore相关的影响 同比增长2%[14] - 公司实现调整后息税折旧摊销前利润42亿美元 调整后每股收益2.35美元 自由现金流为22亿美元[14] - 公司举措取得重大监管进展 包括五项积极的III期数据读出 以及完成了60项区域交易 例如收购日本的Aculys Pharma[15] - 对于2026年 公司预计总收入和调整后息税折旧摊销前利润增长约2% 新产品收入预计贡献4.5亿至5.5亿美元[15] - 为支持长期竞争力 战略审查确定了到2029年实现6.5亿美元的总成本节约 其中一部分将用于再投资[16] - 公司面临不利因素 包括其Indore工厂的FDA重新检查时间不确定 以及由于独占权丧失和产品组合变化导致的毛利率预期下降[16] - 公司及其子公司在国际上作为一家医疗保健公司运营 拥有四个部门：发达市场、大中华区、JANZ和新兴市场[17]