行业表现与驱动因素 - 金属与矿业股票及ETF表现强劲，State Street SPDR S&P Metals & Mining ETF (XME) 年初至今（截至2026年2月27日）上涨11%，远超State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) 同期0.4%的涨幅；过去一年XME飙升112.3%，同样大幅跑赢SPY 14.5%的涨幅 [1] - 行业性质正在从与工业增长挂钩的传统周期性投资，演变为与国家安全、供应控制和地缘政治影响力相关的战略性投资 [2] 人工智能（AI）发展的影响 - AI热潮成为矿业股的增长引擎，投资者从软件和房地产等轻资产板块轮动至能源、材料和工业生产，加强了对矿业敞口的需求 [3] - AI初创公司近期发布的产品加剧了市场对AI颠覆性影响的担忧，其工具能够自动化法律、营销、金融和研究等领域的任务，冲击了软件、金融和房地产类股票 [4] - AI基础设施（包括数据中心、电力系统、冷却设备和半导体制造）的快速建设，正推动对铜、铝、钢和黄金等金属的强劲需求；据摩根大通预测，到2035年，数据中心可能占美国电力需求的近9% [5] 绿色能源领域的需求 - 投资者日益青睐生产关键原材料的公司，因全球能源消耗持续上升，多国政府优先推动向太阳能和风能等可再生能源转型 [6] - 摩根大通全球研究预计，受电动汽车推动，2026年全球锂需求将同比增长16%，电动汽车预计贡献约58%的增量需求，而储能系统将贡献约30%，到2030年该比例将升至36% [6] - 随着绿色能源应用的扩大，锂需求将进一步增长，可能导致市场供应短缺；锂、钴、镍和稀土等关键矿物也面临供应稀缺 [7] 供应限制与地缘政治 - 摩根大通全球研究预计，全球铜需求将同比增长2.6%；需求增长、供应中断以及全球库存减少，预计将使2026年铜市场保持紧张 [8] - 供应短缺主要由生产集中、采矿开发缓慢以及地缘政治紧张局势所驱动 [8] - 各国政府优先确保国防、能源转型和基础设施发展所需的关键金属的国内获取，制裁和库存积累造成了稀缺溢价并降低了矿商的资本成本 [9] - 中美之间的出口管制和贸易紧张局势指向日益增长的资源民族主义，矿业资产因此日益被视为国家经济安全的重要组成部分 [10] 市场观点与投资工具 - 在地缘政治背景下，投资者将金属视为战略资产，推动矿业ETF上涨；AI基础设施建设提振铜、铝和钢的需求；绿色能源增长和供应限制支撑金属长期价格 [11] - 在此背景下，投资者可关注矿业类交易所交易基金，例如VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF (REMX) 和 iShares MSCI Global Metals & Mining Producers ETF (PICK) [12]