文章核心观点 - 信用评级机构惠誉将派拉蒙和派拉蒙全球的评级下调至垃圾级 原因是公司计划以债务融资方式收购华纳兄弟探索公司 预计将导致杠杆率大幅上升[1] 评级下调与原因 - 惠誉将派拉蒙的评级下调至垃圾级 并将其列入可能进一步下调的观察名单[1] - 评级下调主要反映了收购华纳兄弟探索公司后的预期高杠杆 以及交易后财务政策和资本结构的不确定性[1] - 收购交易预计将带来约540亿美元的债务承诺 合并后实体的净债务将达到约790亿美元[1] - 截至2025年底 派拉蒙本身已有140亿美元的未偿债务[1] - 评级下调还反映了媒体行业的竞争压力 以及与收购和内容支出相关的持续自由现金流阻力[1] 收购交易详情 - 派拉蒙于周五同意以1100亿美元收购华纳兄弟探索公司 此前Netflix退出了与HBO Max所有者的协议[1] - 交易预计在第三季度完成 并将由540亿美元的债务承诺提供资金[1] 其他评级机构行动 - 其他评级机构穆迪和标普全球评级已于2月27日宣布将派拉蒙列入可能下调评级的观察名单[1] - 目前 派拉蒙在穆迪持有较低投资级评级 在标普持有投机级评级[1]