核心观点 - 公司第四季度业绩表现强劲，调整后每股收益和净销售额均超市场预期，但2026财年营收指引不及分析师预测，导致股价在财报发布后下跌[1] 第四季度财务表现 - 第四季度调整后每股收益为31美分，显著高于分析师预期的18美分[1] - 第四季度净销售额为9.3066亿美元，略高于市场预期的9.152亿美元[1] - 第四季度毛利率达到63.9%，创下四季度历史记录，同比提升180个基点[3] - 第四季度调整后EBITDA利润率为17.6%，同比提升120个基点[3] - 毛利率改善归因于结构性运营效率提升、强劲的全价销售执行以及有利的汇率动态[3] 2026财年业绩指引 - 预计2026财年净销售额将超过43.04亿美元，低于分析师预期的45.9亿美元[2] - 预计2026财年毛利率将至少达到63%[2] - 预计2026财年调整后EBITDA利润率目标区间为18.5%至19%[2] 销售渠道表现 - 2023年全年净销售额增长30%，达到30.14亿瑞士法郎（约合38.5-39亿美元）[4] - 直接面向消费者渠道全年销售额增长33.7%，达到12.605亿瑞士法郎[4] - 批发渠道全年销售额增长27.5%，达到17.534亿瑞士法郎[4] - 第四季度总净销售额增长22.6%至7.438亿瑞士法郎，其中DTC增长21.7%，批发增长23.4%[4] 资产负债表状况 - 截至12月31日，现金及现金等价物同比增长10.3%，达到10.199亿瑞士法郎[5] - 净营运资本同比增长14.3%，达到5.703亿瑞士法郎[5] 市场反应与分析师观点 - 财报发布后，公司股价下跌7.46%至43.31美元[6] - 股票获得“买入”评级，平均目标价为60.93美元[6] - Needham维持“买入”评级和52美元目标价[6] - Telsey Advisory Group维持“跑赢大盘”评级和65美元目标价[6]