评级与目标价调整 - 投资银行Jefferies将Centrica PLC的评级从“买入”下调至“持有” [1] 1. 下调评级的主要原因是股价在2026年已上涨超过10%后，短期缺乏增长催化剂且盈利动能恶化，估值已充分 [1] - Jefferies将目标价上调5%至210便士，这意味着较当前196便士的股价仅有7%的上涨空间 [2] 估值与近期表现 - Centrica股价在2026年已上涨超过10% [2] - 该股目前交易价格约为其2030年预估收益的10倍，Jefferies认为该水平反映了更平衡的风险回报，而非诱人的买入机会 [2] - 评级调整后，公司股价下跌1%至197.2便士 [5] 盈利预测调整 - Jefferies将Centrica 2026年的每股收益预测下调了17% [3] 1. 下调的主要原因是净利息成本比先前预测高出1亿英镑 [3] - 对2026年的息税折旧摊销前利润预测则小幅下调了1% [3] - Jefferies对2030年的每股收益预测为20便士，低于公司自身隐含指引的约22便士 [4][5] 长期增长与资本支出不确定性 - Jefferies对2028年之后Centrica的增长轨迹表示不确定 [4] - 公司设定了2030年约20亿英镑的EBITDA目标和约22便士的每股收益目标，并得到2024年至2028年40亿英镑投资计划的支持 [4] - Jefferies估计，在2026年至2030年间，仍有超过10亿英镑的资本尚未分配，并且对该部分支出的估值低于管理层的预期 [4] 其他影响因素 - 管理层淡化了近期进一步股票回购的可能性，这消除了对股价的一个潜在支撑因素 [5] - Jefferies认为欧洲公用事业板块存在更好的投资机会，尤其是在那些更受益于电网和电力需求增长的公司 [5]