核心业绩与财务摘要 - 2025年第四季度（Q4 2025）合并营收同比增长37%，达到720万美元，主要受空气污染控制（APC）和燃料化学（FUEL CHEM）两大业务部门收入增长的推动 [6] - 2025年全年合并营收为2670万美元，较2024年的2510万美元增长6.4%，主要由FUEL CHEM部门收入增长所驱动，但部分被APC部门收入下降所抵消 [10] - 公司保持强劲的资产负债表，截至2025年12月31日，拥有现金及现金等价物1190万美元，短期投资1290万美元，长期投资700万美元，且无长期债务 [2][12] - 2025年第四季度净亏损为120万美元（每股0.04美元），2024年同期为190万美元（每股0.06美元）[8]；2025年全年净亏损为230万美元（每股0.08美元），2024年为190万美元（每股0.06美元）[11] - 2025年第四季度调整后EBITDA亏损为120万美元，2024年同期为180万美元 [8]；2025年全年调整后EBITDA亏损为270万美元，2024年为220万美元 [11] 燃料化学（FUEL CHEM）业务表现 - FUEL CHEM部门在2025年第四季度营收同比增长37.4%，2025年全年同比增长27.9%，毛利率维持在历史部门水平 [3] - 该部门2025年第四季度营收达到490万美元，同比增长37%，主要得益于部分燃煤机组为满足能源需求延长寿命、新增客户示范项目以及所有基础机组满负荷运行 [9] - 一项始于2025年11月、针对美国新客户的为期六个月的商业定价示范项目为第四季度业绩做出贡献，若该示范项目转为商业合同，预计年收入潜力约为250万至300万美元 [3] 空气污染控制（APC）业务表现 - APC部门在2025年第四季度营收同比增长36.7%，达到240万美元，但2025年全年营收有所下降，主要受客户驱动的项目延迟和完工时间影响 [4][8] - 该部门2025年第四季度毛利率从去年同期的35.8%扩大至42.3%，主要得益于产品和项目组合的优化 [8] - 公司在2025年获得了880万美元的新APC订单，来自美国、欧洲和东南亚的新老客户，支持其截至2025年12月31日的合并APC部门积压订单增至700万美元，高于2024年同期的620万美元 [4] 增长机会与业务发展 - 公司正在积极寻求与数据中心建设相关的销售机会，当前潜在销售渠道规模约为7500万至1亿美元，主要涉及将其选择性催化还原（SCR）技术与满足美国未来几年数据中心排放要求的发电资源进行整合 [5] - 溶解气体注入（DGI）业务取得可衡量进展，其在美国西部鱼苗孵化场的长期示范项目按计划进行，预计2026年第二季度结束；在美国东南部市政废水处理点的第二次试验已于2026年1月成功完成，并转为为期六个月的示范租赁合同，预计持续至2026年第三季度 [5] 财务健康状况与流动性 - 截至2025年12月31日，公司总资产为4718万美元，总负债为725万美元，股东权益为4000万美元（每股1.29美元）[12][20][21] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为302万美元，与2024年净流出343万美元相比有显著改善，主要得益于应收账款回收等因素 [28] - 公司2025年的销售、一般及行政管理（SG&A）费用为1410万美元，占营收的52.7%，略低于2024年的54.8% [11]