核心财务表现 - 2025年全年营收为10.4125亿美元，同比增长3.8%，第四季度营收为2.7095亿美元，同比增长9.4% [3][9] - 2025年全年调整后EBITDA为1.2282亿美元，同比增长14.3%，调整后EBITDA利润率从10.7%提升至11.8%，第四季度调整后EBITDA为3257万美元，同比增长22% [3][9] - 2025年全年净利润为4080万美元，较2024年的2009万美元大幅增长，每股收益从0.31美元增至0.65美元，2024年业绩包含一项1740万美元的终止经营业务亏损 [3][5][9] - 2025年全年自由现金流为6027万美元，低于2024年的7468万美元，调整后EBITDA对自由现金流的转化率为49%，低于2024年的70%，部分原因是1120万美元的政府客户应收款延迟至年底后收回 [3][9] 业务分部分析：支持服务 - 支持服务业务2025年全年营收为8.6831亿美元，同比增长7.0%，第四季度营收为2.3058亿美元，同比增长11.7% [6][7][10] - 支持服务业务2025年全年调整后EBITDA为8773万美元，同比增长18.3%，调整后EBITDA利润率从9.1%提升至10.1%，第四季度调整后EBITDA为2387万美元，利润率从8.8%提升至10.4% [6][8][10] - 增长主要驱动力包括营地入住率高、新销售、CMI业务的全年影响以及2025年收购的Right Choice贡献了1950万美元营收 [7][9] 业务分部分析：资产基础服务 - 资产基础服务业务2025年全年营收为1.7294亿美元，同比下降9.9%，第四季度营收为4037万美元，同比下降2.2% [6][11][13] - 尽管营收下降，该业务2025年全年调整后EBITDA为6120万美元，同比增长8.9%，调整后EBITDA利润率从29.3%大幅提升至35.4%，第四季度调整后EBITDA为1509万美元，利润率从33.7%提升至37.4% [6][12][13] - 利润率提升得益于业务结构变化，即高利润率的劳动力住宿设备利用率增加，抵消了低利润率的营地安装项目活动减少，同时Right Choice收购贡献了260万美元调整后EBITDA [12][13] 战略投资与资本配置 - 2025年进行了两项战略投资：7月31日以8400万美元收购美国设施管理提供商PVC的40%股权，并有权最早于2027年第三季度收购剩余60%，8月31日以6900万美元收购加拿大西部Montney/Duvernay天然气区的劳动力住宿提供商Right Choice [9] - 2025年通过正常程序发行人出价回购并注销了1,483,900股普通股，加权平均价格为每股7.88美元，总对价为1170万美元 [9] - 董事会于2025年第三季度批准将年度股息上调14%至每股0.40美元，2025年宣派股息为每股0.375美元，并宣派2026年第一季度股息为每股0.10美元，将于2026年4月15日支付 [9] 资产负债表与流动性 - 截至2025年12月31日，净债务为1.9972亿美元，较2024年第四季度末的6786万美元增加，主要原因是PVC投资和Right Choice收购增加了约1.5亿美元债务 [3][14] - 2025年末净债务与调整后EBITDA的比率为1.6倍，公司目标是在无收购情况下，2026财年净债务进一步减少，并致力于将年度自由现金流转化率目标维持在调整后EBITDA的50%以上 [14] - 2025年权益回报率为15%，高于2024年的13% [9][22]