股价表现与市场驱动力 - 2026年以来，GE Vernova (GEV) 股价已上涨34%，并于2月25日创下894.93美元的历史新高 [1] - 过去12个月，股价大幅上涨约160%，主要驱动力是不断增长的电力需求 [1] - 股价强劲表现源于对人工智能基础设施（特别是数据中心）的投资持续增加，推动了对其发电设备、电网解决方案和储能系统的需求 [2] - 交通和商业建筑的持续电气化进程正在增加电力消耗，同时，向更清洁、更具韧性的能源系统转型，正在推动电力基础设施多年的资本投资周期 [2] 财务与运营表现 - 2025年，公司订单有机增长34%，达到593亿美元，主要受电力和电气化领域强劲的设备需求以及各板块稳定的服务增长推动 [7] - 订单激增使总积压订单达到1500亿美元，提供了显著的营收能见度 [7] - 2025年营收同比增长9%，达到381亿美元，主要由电气化和燃气发电业务的强劲表现引领 [8] - 盈利能力显著改善，利润率大幅扩张，得益于更高的价格实现、销量增长以及运营生产率的提升 [8] - 2025年，设备积压订单的利润额增加了80亿美元，超过前两年的总和 [9] - 设备积压订单在年底达到640亿美元，同比增长约50%，设备利润率提高了六个百分点 [9] - 在电力业务板块内，利润率提高了11个百分点，主要得益于燃气发电业务的强劲表现 [9] 增长前景与股东回报 - 公司不断扩大的积压订单和坚实的利润率，为2026年及以后的增长奠定了坚实基础，增强了投资者信心 [3] - 公司宣布计划在2026年将股息较2025年水平提高一倍，并将股票回购授权从之前批准的60亿美元提高到100亿美元 [3] - 随着需求加速和定价趋势保持有利，公司有望实现持续增长 [4]