核心观点 - 在人工智能热潮中，微软和谷歌是资本支出最高的两家公司，均投入数十亿美元用于AI建设，且这一趋势没有放缓迹象 [1][14] - 尽管市场对高额资本支出表示担忧，但两家公司均坚定致力于投资，以支持未来的增长跑道 [2][8] - 两家公司当前财年展望均保持乐观，近期盈利预期呈上升趋势 [8][14] 微软业绩与资本支出 - 微软最新季度业绩超预期，调整后每股收益4.14美元，同比增长24%，销售额813亿美元，同比增长17% [3] - 公司期内资本支出总额为375亿美元，其中299亿美元用于购置支持Azure需求的GPU和CPU等物业和设备 [5] - 包含Azure在内的智能云部门销售额同比增长28%，达到329亿美元，但由于持续进行AI投资，该部门毛利率受到冲击 [5] 谷歌业绩与资本支出 - 谷歌最新季度业绩超预期，调整后每股收益2.82美元，同比大幅增长31%，销售额同比增长18% [9] - 谷歌云业务表现尤为强劲，收入增长48%，达到177亿美元，增长动力来自企业AI基础设施和解决方案对谷歌云平台采用率的提高 [10] - 公司给出的资本支出指引中值高达1800亿美元，反映出对未来AI的巨大押注，这一数字令市场感到意外 [11] 行业趋势与投资重点 - 科技巨头的高额资本支出一直是敏感话题，但投资旨在支持由人工智能驱动的未来增长跑道 [2] - 多年来，投资者高度关注并强调加速增长的云收入，这通常决定了财报发布后市场的反应 [4] - 谷歌云收入的强劲增长帮助公司在市场情绪层面清除了一个关键障碍 [10]