比特币市场韧性 - 尽管地缘政治紧张局势加剧，比特币价格仍坚守在60,000美元关口上方，显示出韧性并着眼于流动性驱动的突破 [1] - 市场在周末一度跌至63,000美元附近后迅速反弹，表明其对头条新闻风险已逐渐脱敏，焦点重新回到货币驱动因素上 [2] 链上供应动态 - 比特币交易所储备已降至约260万BTC，为2018年以来的最低水平，这构成了结构性的供应挤压 [4] - 当比特币从交易所流出至冷存储或托管方案时，它们从即时可售供应中被移除，这意味着更少的代币可用于出售，从而需要更少的买入量就能推高价格 [5] - 交易所储备的快速消耗表明，尽管弱手因恐慌而抛售，但长期持有者正在将资产移出交易所，这可视作财富从缺乏耐心的零售交易者向理解减半年份稀缺机制的高信念实体转移 [6] 机构需求与资金流向 - 机构需求持续作为现货市场波动的巨大缓冲，现货比特币ETF资金流入与社交媒体上的看跌情绪形成鲜明对比 [7] - 近期数周，ETF净流入有效地抵消了短期持有者的抛售压力，其中最近一周录得7.873亿美元的净流入 [7] - 现货比特币ETF资金流入正在吸收零售恐慌性抛售，机构参与者将价格下跌视为积累机会 [8] 宏观流动性背景 - 全球流动性M2再次扩张，这在历史上是推动加密资产重新定价的主要驱动力，不受新闻周期影响 [8]