公司2026财年半年度业绩表现 - 2026年2月，公司股价从1月底的50.57澳元上涨至2月底的58.41澳元，月度涨幅达15% [1][2] - 2026财年上半年营收同比增长11%至279亿美元，息税折旧摊销前利润增长25%至155亿美元，营业利润跃升34%至123亿美元，净利润增长28%至56亿美元 [3] - 营收增长主要得益于铜价和铁矿石价格的上涨 [3] - 铜业务部门息税折旧摊销前利润跃升58%至80亿美元，这得益于每磅铜价上涨32%至5.28美元，使铜业务贡献了总息税折旧摊销前利润的51%，高于2025财年上半年的39% [4] - 铁矿石业务息税折旧摊销前利润增长4%至75亿美元，同期铁矿石价格上涨4%至每吨84.71美元 [4] - 运营现金流增长13%至94亿美元，自由现金流增至29亿美元 [5] - 中期每股股息增至0.73美元，派息率为60% [5] 公司业务与项目 - 公司是全球最大的矿业公司之一，生产铁矿石、铜和煤炭等大宗商品 [1] - 公司正在加拿大推进一个名为Jansen的钾肥项目 [1] 大宗商品需求展望（公司观点） - 尽管2025日历年存在政策和地缘政治不确定性，但大宗商品需求依然强劲，年初的贸易政策担忧导致部分需求被提前 [6] - 在中国，2025年的支持性政策措施支撑了钢铁和金属相关制造业活动，特别是在交通和机械领域，这有助于抵消房地产行业的持续疲软和基础设施投资的放缓 [7] - 2025年，中国对全球市场的强劲出口抵消了对美国出口的疲软，贸易顺差首次超过1万亿美元，钢铁出口为中国的生产提供了支撑，并完全抵消了国内钢铁需求的轻微下降 [7] - 2025年上半年中国铜需求增长尤为强劲，达到8.8%，预计2026年铜需求将在当前高基数上保持强劲 [7] - 预计2026日历年海运铁矿石需求将稳定在高位，而海运冶金煤需求可能因印度和发展中经济体的推动而温和复苏 [8] - 印度大宗商品需求在广泛的行业增长以及钢铁和金属价值链（如钢铁高炉、铜冶炼和精炼）持续产能增加的支撑下，继续保持强劲增长 [8] - 长期来看，人口增长、城市化、生活水平提高以及数字化和脱碳所需的基础设施，预计都将推动对钢铁和铜的需求 [9] - 全球人口增长和收入上升将改变饮食模式，并带来提高土壤生产力的需求，这支撑了长期的钾肥需求 [9] 行业分析与观点 - 铜在公司总利润中的占比越高，公司的投资吸引力可能越大，因为铜需求可能随时间增长，但其供应增长可能不会像全球铁矿石供应那样顺利，并且铜需求不像铁矿石那样容易出现偶尔的暴跌 [10] - 然而，考虑到资源行业的整体需求具有周期性，在需求较低时进行投资可能是更优的选择 [11] - 基于当前估值，市场观点认为存在其他更具吸引力的股息股票投资机会 [11]