市场行情与价格驱动因素 - 5月纽约世界糖11号期货价格上涨0.02点（+0.14%），5月伦敦ICE白糖5号期货价格上涨5.90点（+1.45%）[1] - 糖价上涨受到原油价格飙升支撑，WTI原油价格上涨超过+6%至8.25个月高点，可能促使全球糖生产商将更多甘蔗压榨转向乙醇生产而非制糖，从而减少糖供应[1] 全球糖供需平衡预测 - 2月12日糖价跌至5.25年低点，因担忧全球糖过剩将持续[2] - 糖贸易商Czarnikow预计2026/27年度全球糖过剩340万公吨，2025/26年度过剩830万公吨[2] - Green Pool商品专家预计2025/26年度全球糖过剩274万公吨，2026/27年度过剩15.6万公吨[2] - StoneX预计2025/26年度全球糖过剩290万公吨[2] - 国际糖组织最新预测2025/26年度糖过剩122万公吨，低于此前预测的163万公吨，而2024/25年度为短缺346万公吨[3] 主要生产国产量与出口动态 - 国际糖组织预测2025/26年度全球糖产量同比增长+3.0%至1.813亿公吨，过剩主要由印度、泰国和巴基斯坦的增产驱动[3] - 巴西中南部地区1月下半月糖产量同比下降-36%至仅5,000公吨，但截至1月的2025/26年度累计糖产量同比增长+0.9%至4,024万公吨，甘蔗制糖比例从2024/25年度的48.14%升至50.74%[4] - 咨询公司Safras & Mercado预计巴西2026/27年度糖产量将下降-3.91%至4,180万公吨，出口量将同比下降-11%至3,000万公吨[5] - 印度糖和生物能源制造商协会报告显示，印度2025/26年度（10月1日至2月28日）糖产量同比增长+12%至2,475万公吨，并将全年度产量预测下调至2,930万公吨（仍同比增12%），同时将用于乙醇生产的糖预估从500万公吨下调至340万公吨，这可能使印度增加糖出口[6]