INVL Technology 2025年初步业绩核心摘要 - 截至2025年12月31日，公司未经审计的净资产价值（NAV）为6460万欧元，同比增长26%，每股净资产价值为5.4欧元 [1][3] - 公司2025年未经审计的净利润为1330万欧元，是2024年（810万欧元）的1.6倍 [1][11] 投资组合公司估值与财务表现 - 投资组合公司的整体估值由独立评估机构德勤（Deloitte）进行 [12] - 2025年，公司所管理公司的合计未经审计营收为7740万欧元，同比增长12% [11] - 合计毛利润为2240万欧元，同比增长15%；合计经调整的EBITDA为750万欧元，同比增长42% [11] 核心业务板块一：NRD Cyber Security（网络安全） - 截至2025年底估值为2370万欧元，是2021年底的2.6倍 [5] - 2025年营收为1420万欧元，同比增长24%，是2021年的2.3倍 [5] - 经调整的EBITDA为200万欧元，同比增长65%，是四年前的2.6倍 [5] - 增长主要受欧洲网络安全解决方案需求扩大及欧盟DORA、NIS2等新数字韧性标准推动 [6] - 目标在未来五年内，使经常性服务收入占比超过25%，增长主要来自潜力最大的欧洲市场 [6] 核心业务板块二：Novian（IT服务与深度科技） - 德勤评估其价值为2940万欧元，较2024年底增长34%，较2021年增长50% [7] - 2025年未经审计合并营收为4010万欧元，与2024年基本持平，但较四年前增长56% [7] - 经调整的EBITDA较2024年增长23%，较2021年翻倍 [7] - 战略聚焦于深度科技和人工智能，为其打开了通往盈利市场的路径 [8] - 未来三年，预计在 Nordic 地区以及德国、奥地利、瑞士等先进IT开发关键枢纽实现最强劲增长 [8] 核心业务板块三：NRD Companies（GovTech与金融科技） - 截至2025年底估值为1690万欧元，同比增长20% [9] - 2025年未经审计合并营收为1190万欧元，经调整的EBITDA为190万欧元，分别较2024年增长20%和67% [9] - 与2021年相比，营收和经调整的EBITDA分别是当时的1.9倍和6.2倍 [9] - 在复杂的国际项目，特别是公共部门数字化（GovTech）和税务管理技术领域确立了强大地位 [10] - 来自欧洲市场的收入份额不断上升，体现了该集团的成熟度和国际竞争力 [10] 公司战略与展望 - 公司已发展出三个成熟的、在国际市场运营的IT业务集团，这些业务在新所有权下有望作为独立、盈利的实体继续发展和增长 [4] - 公司已于2025年1月与专注于科技领域的投资银行ICON Corporate Finance签署合作协议，由其就投资组合业务的剥离提供咨询 [12] - INVL Technology由波罗的海地区领先的另类资产管理公司INVL Asset Management管理 [12]