市场对地缘冲突与通胀的即时反应 - 市场出现新的叙事 将战争与通胀联系起来 投资者因预期战争将推高能源价格从而刺激通胀 正在抛售美国国债 导致作为避险资产的10年期国债收益率上升 收益率继昨日上涨10个基点后 当前继续上涨2个基点 [1] - 美联储官员开始通过货币政策视角评估局势 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示伊朗战争可能对通胀和货币政策产生影响 美联储副主席威廉姆斯表示油价确实影响通胀 其影响可能改变近期通胀及其前景 [2] 利率预期与市场定价的转变 - 在上述言论影响下 交易员大幅削减了对6月降息的押注 概率从上周的56%降至目前的43.6% 对7月降息的预期概率为61% 而对9月降息有更强信心 概率达到79% [3] 专业投资机构在当前环境下的策略 - 一家专注于美国和欧洲及亚洲专业贷款与机会信贷的资本集团认为 其工作是在人们紧张时进行投资 而当前人们正感到紧张 公司拥有大量资本 正试图利用市场的错位机会 [5] - 该机构的策略是进行贷款 并在当前能够收取更高费用 因为当人们紧张时 他们最终需要资本 如果形势恶化并进入真正的通胀环境 资本成本将持续上升 公司对此持接受态度 并计划继续提供更多资本 同时收取稍高的费用 [6][7] 投资哲学与机会识别 - 该机构投资哲学的核心是在混乱中寻找价值 认为最大的财富是在此类特殊时期创造的 尽管在市场告诉你不要买入时买入非常困难 但关键是不能以日为单位看待市场 而需展望未来6个月至1年的前景 [8][9] - 该机构预期未来6个月或1年后世界将更安全 投资环境将更好 尽管未来30天可能波动很大 但价格将会回升 因此投资是基于对一年后情况的判断而非短期波动 [9][10] - 该机构目前看到能源领域存在巨大机会 因为人们感到紧张且不知所措 公司正在进行的交易并非一夜之间发生 但实质上是提高了资本成本 例如将贷款定价从SOFR加800个基点提高到SOFR加900或1000个基点 并预计人们会支付该费用 因为其紧张且公司预判形势最终会平息 [13][14][15] 历史经验与长期视角 - 该机构以疫情期间向航空公司提供贷款的经验为例 当时航空公司急需资本且业务几乎停摆 公司通过提供贷款获得了优厚条款 其经验教训是在情况糟糕时不能紧张或害怕 而需展望一两年后的前景 当时无人乘坐飞机 但公司判断一两年后情况会好转 事实证明人们会再次飞行 [15][16][17] - 该机构强调需要保持冷静 并基于长期视角进行投资 如果专注于长期 最终将取得良好成果 [17][18]