事件概述 - 亿万富翁对冲基金经理David Tepper及其管理的Appaloosa Management公开致信惠而浦董事会 指责公司管理层正在“摧毁股东价值” 并要求对其战略和资本配置进行重大调整 [1] - 此次公开对抗源于Appaloosa在2023年第三季度的投资组合调整 当时其出售了800万股英特尔股票 并用部分收益买入了520万股惠而浦股票 将资金从芯片制造商转移至这家受挫的高股息家电公司 [2] 公司财务与市场表现 - 公司市值约为38.7亿美元 年度远期股息为每股3.60美元 股息收益率为4.33% [3] - 股价表现疲软 年初至今下跌10.87% 过去52周下跌36.83% [4] - 估值显著低于同业 市销率为0.29倍 远期市盈率为10.55倍 而行业中位数分别为0.95倍和16.11倍 [7] - 截至2025年12月的最新季度业绩未达预期 调整后每股收益为1.10美元 低于预期的1.54美元 低于预期28.57% 营收为41.0亿美元 低于预期的42.6亿美元 同比持平但低于预期3.7% [8] 经营状况分析 - 2025年公司面临显著的成本压力 因关税成本吸收了约3亿美元 同时产品定价未能跟上投入成本的上涨 [9] - 尽管营收和每股收益未达预期 但部分盈利指标表现强劲 调整后息税折旧摊销前利润为3.35亿美元 远超预期的2.693亿美元 超出预期24.4% 对应利润率为8.2% [10] - 经营杠杆有所改善 营业利润率从去年同期的-3.3%提升至5.9% [10]