公司整体业绩与财务表现 - 2025年公司营收按固定汇率计算增长6%，达到26亿英镑，订单增长7%至26亿英镑，这得益于售后市场的强劲需求、第四季度原设备订单的“完美执行”以及收购贡献[6][7] - 2025年营业利润同比增长15%至5.18亿英镑，营业利润率扩大150个基点至20.2%，提前一年超过此前设定的20%利润率目标，改善主要源于卓越绩效计划节省及软件解决方案收购的贡献[5] - 2025年税前利润为4.47亿英镑，尽管存在2200万英镑的折算汇率逆风，但仍比去年高出1900万英镑，每股收益增长3%至1.238英镑[4] - 自由经营现金流转化率为92%，处于90%-100%的目标区间内[3] - 净债务与EBITDA比率因2025年的收购活动上升至1.9倍，接近管理层所述范围的上限，已动用资本回报率下降140个基点至17.9%，但仍远高于其资本成本[2] - 全年股息为每股41.7便士，增长4%[2] 分部门业绩表现 - 矿业部门：市场环境积极，金、铜价格创历史新高推动客户最大化现有资产产量，部门订单增长5%，其中原设备订单稳定，售后市场订单增长7%，营收增长6%，按固定汇率计算的营业利润增长11%至4.06亿英镑，部门营业利润率扩大100个基点至21.9%[1] - ESCO部门：订单增长11%，核心地面接合工具在矿业和基建市场需求强劲，抵消了疏浚需求正常化的影响，若不包含Micromine贡献的4400万英镑，同口径订单增长为4%，部门总营收增长6%（包含Micromine贡献的4100万英镑），营业利润增长22%至1.52亿英镑，营业利润率扩大260个基点至21.4%[8] 运营效率与成本分析 - 卓越绩效计划在2025年为集团利润率扩张贡献了140个基点的节省，累计节省达5900万英镑，该计划的最终总成本为1.13亿英镑，低于先前指引[10][11] - 2025年调整项目总额为7300万英镑，其中包括4700万英镑的例外成本，收购与整合成本为2200万英镑[11] - 营运资本因卓越绩效计划下的运营举措以及美国关税对年末库存余额的影响而增加，营运资本占销售额的百分比上升170个基点至22.4%，管理层预计随着运营正常化将回归20%的目标[3] 战略进展与收购整合 - 软件业务整合：公司已构建整合Micromine、Fast2Mine和MOTION METRICS的平台，2026年将是“全面整合”之年，Micromine整合已完成，Fast2Mine已强劲启动以实现其一年期盈利目标，MOTION METRICS已并入ESCO的软件部门[14] - Micromine运营指标：客户留存率提升至94%，经常性收入占比达到88%，年化年度经常性收入增长24%[9] - 地域扩张：通过收购Townley加强了矿业部门在北美市场地位，完成了对ESCO智利合资公司Essel剩余股份的收购，并与沙特阿拉伯的Olayan签订了合资协议[15] - 产品延伸：开发了ENDURON立式搅拌磨（已获得首个订单），并与CiDRA达成全球合作协议以商业化其P29分离技术，该技术相比传统研磨回路可使处理量提升超过40%[15] 2026年业绩展望与指引 - 管理层预计2026年营收和营业利润将再增长一年，同时营业利润率将扩张50个基点[16] - 预计售后市场营收将实现中个位数增长，软件业务有望继续保持与收购预期一致的强劲增长，自由经营现金流转化率预计在90%-100%之间，营运资本将有所改善[16] - 预计净利息成本为9000万英镑，资本支出和租赁支出约为折旧的1.3倍（用于投资铸造厂并启动全公司范围的SAP S/4实施），例外现金成本在2500万至3000万英镑之间[18] - 管理层预计到2026年底，净债务与EBITDA比率将去杠杆化，回归其正常的0.5-1.5倍区间[18] 其他重要事项 - 持有石棉相关索赔的美国实体已进入第11章破产程序并被解除合并，公司认为剩余准备金充足，预计不会产生进一步费用[12] - 确定福利养老金计划从约1亿英镑的赤字转为资金盈余，未来不太可能需要进行特殊现金缴款[13] - 绝对范围1和范围2排放量较2019年基准下降31%，超过了原定2030年减排30%的目标，但安全事故总发生率同比上升，不过下半年可记录事故有所减少，计划在2026年进行更广泛的战略更新[19] - 关于Reko Diq项目，公司已交付高压辊磨机并收到付款，订单中仅剩少量由预付款和取消条款覆盖，因此“没有资产负债表风险”，售后市场机会取决于矿山是否推进[17]