市场表现 - 2026年1月，除大盘成长股外，股市普遍录得稳健涨幅，市场广度继续扩大 [1] - 标普500指数创下历史新高，首次触及7000点，但其等权重版本在整个月表现更佳 [1] - 纳斯达克综合指数1月上涨，但涨幅低于1%，落后于股市其他领域 [1] - 小盘股年初表现强劲，涨幅超过5%，价值股表现也优于成长股 [1] - 国际股市再次领跑，MSCI ACWI ex U.S.指数1月表现优于美股，新兴市场股市年初表现更佳，涨幅在所列指数中最大 [1] - 美元走弱助推了国际股市的表现 [1] 固定收益 - 债券市场1月表现不一，利率小幅上升对债券构成阻力 [1] - 10年期美国国债收益率从2025年底的4.18%升至1月底的4.26% [1] - 市政债券在2025年第四季度展现出相对强势后，1月在债券类别中表现最佳 [1] - 高收益债券年初表现稳健，而Agg和Credit等其他债券类别年初回报温和 [2] - 公司债券（信用债）近期表现优于国债，信用利差维持在历史低位附近 [2] 经济数据与展望 - 通胀数据在消费端基本受控，12月整体CPI和核心CPI分别为2.7%和2.6% [2] - 美联储偏爱的通胀指标——核心PCE价格指数，截至11月同比上涨2.8%，符合预期 [2] - 12月生产者价格指数（PPI）超预期上行，整体PPI环比上涨0.5%，核心PPI环比上涨0.7%，均高于预期的0.2%涨幅 [2] - 12月非农就业人数仅增加5万人，低于预期的7万人，11月数据也被下修 [2] - 12月失业率降至4.4%，低于预期的4.5% [2] - 12月ISM制造业指数为47.9，仍处于收缩区间；ISM非制造业指数为54.4，表现强劲，高于预期 [2] - 消费者信心数据低迷，但消费支出保持韧性，10月和11月（剔除汽车和汽油）零售销售均环比增长0.4%，11月个人支出环比增长0.5% [2] - 2026年第三季度GDP年化增长率从4.3%上修至4.4% [2] - 截至2026年1月29日，亚特兰大联储GDPNow模型对第四季度GDP增长率的预测从5.4%降至4.2% [2] 货币政策与美联储 - 美联储在2026年1月的FOMC会议上维持利率不变，此前在2025年最后三次会议上连续降息 [1][2] - 前总统特朗普提名凯文·沃什为美联储新主席 [1][2] - 根据CME FedWatch工具，截至2026年2月2日，市场预计2026年仅有两次降息 [1] - 市场定价显示，下一次降息可能发生在6月FOMC会议，且预计2026年底前仅再加息一次 [2] 盈利与估值 - 市场预期2026年标普500公司盈利将增长约17% [2] - 中小型公司的盈利增长势头也在增强 [2] - 美国股票估值，特别是大盘股估值，已攀升至较高水平，但创纪录的高盈利和加速的盈利增长预期为其提供了支撑 [2]