公司业绩概览 - 2026财年全年营收创纪录达55.5亿美元，同比增长17.9%，其中有机增长6.5% [1] - 2026财年非GAAP调整后EBITDA为7.377亿美元，调整后EBITDA利润率为13.3%，同比提升105个基点 [1] - 2026财年非GAAP调整后稀释每股收益为11.97美元，同比增长29.7% [1] - 2026财年第四季度营收创季度纪录达14.6亿美元，同比增长34.4%，有机增长16.6% [3] - 第四季度非GAAP调整后EBITDA为1.624亿美元，调整后EBITDA利润率11.1%，同比提升约41个基点 [3] - 第四季度非GAAP调整后稀释每股收益为2.03美元，同比增长42% [3] 现金流与资产负债表 - 2026财年经营现金流为6.425亿美元，自由现金流增长216%至4.353亿美元 [6] - 第四季度末现金及等价物为7.092亿美元，总流动性为14.6亿美元 [20] - 应收账款周转天数改善至101天，同比缩短13天 [2] - 收购Power Solutions后，备考净杠杆率约为2.3倍，公司计划在未来12个月内去杠杆至约2倍 [6][20] 业务分部表现与客户构成 - 公司收购Power Solutions后，将业务重组为两个分部：通信和楼宇系统 [4][7] - 第四季度通信业务营收为13.62亿美元，调整后EBITDA为1.513亿美元，利润率11.1% [7] - 第四季度楼宇系统业务营收为9580万美元，调整后EBITDA为1110万美元，利润率11.6% [8] - 第四季度，AT&T和Lumen各自贡献营收超过10%，分别为3.505亿美元和1.477亿美元 [10] - Verizon与Frontier合并后的营收为2.056亿美元，也超过10% [10] - 其他营收贡献超过5%的客户包括Brightspeed、Charter、Comcast和Uniti [10] 订单与需求前景 - 截至2026财年末，总未完成订单创纪录达95.42亿美元，其中通信业务83.33亿美元，楼宇系统业务12.09亿美元 [11] - 未来12个月内预计将完成的订单为63.58亿美元 [11] - 全年订单出货比为1.3倍，有机订单出货比为1.2倍，反映服务需求增长 [12] - 管理层预计，宽带公平接入和部署计划项目将在2027年第一或第二季度开始转化为合同订单，收入将在2027年下半年加速增长 [5][17] 2027财年业绩指引 - 2027财年总营收指引为68.5亿至71.5亿美元，同比增长约23.6%至29%，有机增长约6.6%至10.3% [13] - 分部营收指引为：通信业务57亿至59亿美元，楼宇系统业务11.5亿至12.5亿美元 [13] - 公司预计调整后EBITDA利润率将继续扩张，楼宇系统分部利润率预计将达到中双位数水平 [14] - 2027财年第一季度营收指引为16.4亿至17.1亿美元，调整后EBITDA为2.02亿至2.18亿美元，调整后稀释每股收益为2.57至2.90美元 [15] 增长驱动因素与战略重点 - 光纤到户被描述为最成熟和最主要的增长动力，行业承诺涉及近6000万新增光纤到户覆盖 [16] - 长途、中程和“园区内”光纤活动增加，相关建设预计将在2028年左右全面启动 [18] - 通信业务与Power Solutions楼宇系统业务之间的交叉销售进展快于预期，获得了超大规模数据中心客户的积极回应 [19] - 公司计划主要在楼宇系统领域寻求更多并购机会，并致力于长期净杠杆率目标 [19] - 利润率改善主要由经营杠杆和内部效率驱动，而非提价 [21]