公司2025财年业绩表现 - 2025年全年净销售额首次突破30亿瑞士法郎（约合38亿美元）[1] - 全年净销售额同比增长30% 全年毛利率提升至62.8% 上年同期为60.6%[1] - 第四季度销售额增长近23% 季度毛利率创下63.9%的历史新高[2] - 尽管季度和全年净利润有所下降 但公司仍保持盈利[2] 业绩驱动因素与品牌战略 - 第四季度的强劲势头由鞋类特许经营产品的高售罄率以及各地区均衡增长驱动[2] - 所有业绩指标均超预期 强劲的销售额增长传导至了利润端[2] - 高毛利率反映了其高端品牌定位策略 业绩受益于有利的汇率动态、“结构性运营效率”以及全价销售执行[2] - 公司管理层认为 打造高端品牌的DNA是团队和文化的核心 这使其能够以高端方式增长并开辟自己的道路 这是产品高端定位的“超能力”[3] 2026财年业绩展望与潜在影响因素 - 公司发布的2026年业绩指引低于分析师预期 预计按固定汇率计算的销售额增长“至少”23% 毛利率至少为63%[3] - 该展望未计入近期关税政策变化的影响 最高法院驳回了特朗普政府时期的大部分关税[3] - 如果新关税低于此前水平 或公司获得被推翻关税的退款 实际业绩可能高于指引[3] - 尽管关税可能低于去年 但2026年公司可能面临更多与关税相关的阻力[4] - 由于其供应链结构 2026年第一季度将是其第一个完整的受关税影响的季度 因此关税对财务的实际影响尚未完全显现[4]