Aquamarine Zurich AG最新投资组合概览 - 最新季度权益投资组合总价值约为1.475亿美元，投资策略高度集中且受巴菲特启发，偏好长期持有少数高质量复合增长型公司 [1][2] 投资组合结构与核心持仓 - 投资组合极度集中，前十大持仓权重合计100% [3] - 最大持仓为伯克希尔哈撒韦B类股，价值约4910万美元，占组合33.3% [3] - 第二大持仓为美国运通，价值约2400万美元，占组合16.3% [3] - 第三大持仓为万事达卡，价值约2280万美元，占组合15.5% [3] - 其他主要持仓包括伯克希尔哈撒韦A类股(占15.3%)、穆迪(占9.4%)、法拉利(占6.5%)和Daily Journal Corp(占3.8%) [3] - 组合核心强调伯克希尔相关敞口(合计近49%)、高质量金融特许经营权、支付网络、评级机构以及精选全球高端品牌 [10][18] 上季度主要持仓变动 - 对美国运通进行了大幅减仓，持股减少约69% [5] - 对万事达卡进行了减仓，持股减少约39% [6] - 对伯克希尔哈撒韦B类股进行了减仓，持股减少约31% [7] - 对法拉利进行了大幅减仓，持股减少约50% [8] - 完全退出了包括美国银行、美光科技、阿里巴巴、Alphabet、Seritage Growth Properties、Alpha Metallurgical Resources、Core Natural Resources在内的多个先前持仓 [9][17] 投资组合策略与特征 - 投资风格为集中化的优质价值投资，核心主题是拥有持久特许经营权、强大管理层和长期定价权的企业 [2][12] - 组合换手率适中，表现为机会性减仓和果断的完全退出，显示出投资组合的简化和进一步向最高信念标的集中的趋势 [2][11][12] - 地理敞口以美国上市公司为主，辅以有限但高质量的国际敞口(如法拉利) [18] - 整体结构反映了受巴菲特启发的投资策略：持有卓越企业、保持耐心并让内在价值随时间复利增长 [13][14]