市场表现与投资者行为 - 许多投资者认为参与股市能获得接近市场平均水平的回报 但研究表明普通投资者的长期表现显著落后于市场[1] - 短期获利可能 尤其是在个股跑赢市场时 但实现长期成功非常困难[1] 投资者表现差距的原因 - 投资者未能持续投资 数据显示1998年至2017年间 标普500指数年均回报率为7.1% 而普通投资者年均回报仅为2.6%[3] - 投资决策受情绪驱动 市场上涨时投资者容易在峰值追涨 市场下跌20%或更多时则恐慌抛售[4] - 试图择时交易 市场大约每2.5年经历一次10%或以上的回调 大约每6年经历一次跌幅至少20%的熊市[5] - 精准择时极其困难 试图以此谋生的交易者往往被市场反复冲击 最终表现落后于市场平均水平[6] 长期持有与择时的影响 - 长期持有头寸的投资者比受情绪支配策略的投资者更有可能达到或超越市场平均水平[4] - 大部分市场收益来自少数交易日 从1999年1月1日至2025年3月31日 对标普500指数投资10000美元将增长至71309美元[7] - 错过市场表现最好的几天将导致回报显著降低 例如错过过去26年中最好的10天、20天或30天表现会大幅减少最终收益[7]