文章核心观点 - 文章对比分析了英伟达和亚马逊两家公司，认为两者均是人工智能浪潮的核心受益者，但亚马逊凭借其业务多元化和结构性韧性，被视为更具长期持久力的投资选择 [12] 英伟达业务与增长 - 公司最近一个财年营收同比增长73%，达到681亿美元 [2] - 增长主要由数据中心业务驱动，该业务营收同比增长75%，达到创纪录的623亿美元，占公司总营收的绝大部分 [4] - 管理层预计下一财季营收约为780亿美元，同比增长77%，显示增长势头持续加速 [5] 英伟达面临的挑战 - 尽管业绩出色，但市场预期极高，财报公布后股价出现下跌 [5] - 半导体行业具有周期性，市场担忧人工智能基础设施的周期性需求最终可能降温，或硬件竞争对手侵蚀其定价权，导致其高达75%的毛利率可能承压 [6] - 公司股票估值较高，市盈率为37倍，结合行业周期性，任何失误都可能导致估值倍数被显著重估 [6] 亚马逊业务与增长 - 公司最近财年销售额增长14%，达到2134亿美元，反映其业务基础更加多元化 [2] - 人工智能故事主要由其云计算部门亚马逊云服务支撑，该部门是许多企业构建和部署人工智能应用的关键基础设施层 [7] - 亚马逊云服务第四季度销售额同比增长24%，达到356亿美元，增速较第三季度的20%有所加快 [7] - 公司业务增长基础广泛：电子商务销售额同比增长10%，第三方卖家服务增长11%，广告收入增长23%，订阅服务增长14% [8] 亚马逊的业务韧性 - 与英伟达不同，亚马逊的业务建立在较低的利润率基础上，这意味着其利润率压缩的空间显著小于毛利率高达75%的英伟达 [9] - 公司业务对周期性波动较不敏感，且在全球经济的不同领域分布极为多元化 [11] - 通过将零售业务锚定在低价策略上，公司最小化了长期定价权被侵蚀的风险 [11] - 公司股票估值相对较低，市盈率为30倍 [11]