公司2025年业绩概览 - 公司管理层将2025年定义为“非常、非常好的一年”，核心在于利润率改善、持续产生现金以及战略重新定位取得进展，转向更高回报的产品线和更广的地理覆盖 [4] - 2025年全年营收与上年基本持平，略高于10亿美元，但息税折旧摊销前利润达1.357亿美元，且毛利率、EBITDA利润率及营业利润率均提升约1个百分点 [2] - 公司现金生成能力强劲，在完成收购、增加股息和股票回购后，仍产生6300万美元现金，年末资产负债表现金为6300万美元 [1][6] 现金流与资本配置 - 公司2024年末现金为1.04亿美元，通过1.357亿美元的EBITDA及营运资本流入增加现金，随后用于资产处置、回购、股息等项目，最终资产负债表现金为6300万美元 [1] - 营运资本效率显著提升，营运资本占销售额比例从2020年的超70%降至33%，年内库存减少6500万美元 [6][7] - 资本分配积极，接近完成6000万美元股票回购计划的前两部分，并宣布计划在2028年3月前进一步回购4000万美元，同时强调仍将寻求收购机会 [14] - 公司强调股息增长，宣布年度总股息为每股0.13美元，并设定了从2025年起每年13%的股息增长目标 [5][15] 订单与市场前景 - 截至报告期末，销售订单簿为3.58亿美元，较2024年12月末下降约20%，管理层称这反映了科威特石油公司项目完成及短周期Titan业务大部分未计入，是“更正常化的水平” [8] - 公司投标渠道强劲，规模超过10亿美元，管理层预计第二季度将有“大规模转化”，到第三季度订单簿可能从3.58亿美元增至接近5亿美元 [6][8] - 投标活动地域广泛，集中在巴西、美国墨西哥湾、西非、苏里南、圭亚那等地，其中海底业务方面约2亿美元，大部分在油井管领域，此外在土库曼斯坦和印尼也有活动 [9] - 柔性工程解决方案业务单独的投标渠道规模达“九位数”（即超过1亿美元） [10] 产品组合与战略举措 - 公司通过收购和剥离重塑产品组合，完成了对柔性工程解决方案和有机石油回收公司的收购，并完全退出了Rival Downhole的井下钻井工具业务 [5][10][11] - 欧洲、中东及非洲地区重组是运营重点，公司关闭了位于荷兰的两处及阿伯丁的四处设施，将设备和活动转移至迪拜新设的“基石”设施，预计相关成本节约将在2026年带来1100万美元的全年效益 [12] - 公司宣布了额外的1500万美元成本节约计划，涉及生产效率、组织变革和共享服务，将在未来12-18个月内实施，另有与电子业务相关的500万美元节约计划 [13] 各业务板块表现 - 油井管业务表现强劲，占销售额比重超过46%，利润率达到公司历史最高水平之一，得益于“虚拟工厂”模式、TEC-LOCK产品在长水平段的性能以及印度和完井配件业务的贡献 [16] - 海底业务发展“方向正确”，斯塔福德地区的连接器活动因海底采油树订单的后续工作而加速，投标活动“非常、非常高”，公司计划在吉隆坡设立办事处以增加在亚洲造船和浮式生产储卸油装置建造领域的参与度 [17] - Titan业务运营持续改善，利润率从去年的0%提升至2025年的约6%，目标为达到15%，得益于效率提升、射孔枪制造新设备以及市场对长井可靠性的重视 [18] - 非油气业务中，Dearborn业务表现突出，涉及航天、核能和发电领域，公司与蓝色起源的合作规模大于SpaceX，对3D打印业务的投资已实现盈利并增长 [19] 财务指引与资本支出 - 公司维持2026年业绩指引不变，预计EBITDA在1.45亿至1.55亿美元之间，EBITDA利润率在13%至14%之间，由于订单预计在第二季度授予且收入确认集中在下半年，业绩将呈现前低后高态势 [20] - 2026年资本支出预计将增至4000万至5000万美元，主要用于自动化、设备更新和产能扩充，包括在中国设施的投入 [20]